环保:“互联网+”政策落地 水十条细则出台

投资要点:

推荐组合:南方泵业(300145)、上风高科(000967)、聚光科技(300203)、理工监测(002322)、维尔利(300190)、南方汇通(000920)。

市场表现:本周环保板块上涨3.67%,整体市盈率37.04倍;沪深300下跌0.17%,整体市盈率11.01倍。

行业变革加速,细分领域“十三五”掘金:1.强化支柱产业地位1)商业模式重构,PPP解决地方资金瓶颈促订单爆发;2)排污权交易、第三方治理/监测、价格改革规范行业市场化运转;3)并购成业绩重要增长点。2.变革关注四条主线。1)国企改革下股权多元化+并购重组预期强烈;2)优质民营环保企业渐获国有资本青睐;3)海外并购“走出去”吸收先进技术提升竞争力;4)绿色金融配合PPP撬动数十倍投资。3.掘金“十三五”六大细分。【环评】缺口巨大,撬动百倍资源;格局重塑,环境医院成形,南方泵业;【环境监测】市场化下千亿增量,聚光科技、上风高科、理工监测;【膜】行业十三五三倍千亿空间,南方汇通;【海绵城市】PPP模式下将迎加速建设期,南方泵业、聚光科技、巴安水务、ST华赛。【土壤修复】将随土十条出台打开万亿空间,永清环保、高能环境;【餐厨垃圾】政策考核下企业将加速拿单,维尔利。

最新观点:发改委发布《“互联网+”绿色生态三年行动实施方案》,从资源环境动态监测、智慧环保、再生资源在线交易利用三个方面推动“互联网+”与生态文明深度融合。再生资源互联网化先行者格林美、启迪桑德受益;环境监测范围和效率将极大加强,推动监测设备、信息化网络建设和智慧环保平台建设需求,推荐聚光科技、雪迪龙。

公司动态:南方泵业、格林美、东湖高新设立环保产业并购基金;东方园林签3亿堤岸环境提升工程EPC项目盛运环保签28亿产业园PPP协议;华西能源签5.2亿热电联产合同。

行业要闻:发改委印发《“互联网+”绿色生态实施方案》;全国碳排放交易市场将于2017年启动;三部门鼓励燃煤电厂推行环境污染第三方治理;“水十条”细则将于今年出台;陕西、广东版“水十条”发布;四川发文推进农村垃圾治理。

本周报告:《南方泵业:携手中核建,并购基金完善版图》:1)与中核全联签10亿规模环保并购基金框架协议,后续根据项目情况逐步扩大;2)中核全联系中核建下属多元化投资平台,中核建为十大军工集团之一,子公司中核新能源业务覆盖市政、核工业水处理和新材料,强大背景提供大量优质资源;3)基金将借助中核建资源优势和投资经验不断为公司输送环保乃至军工新鲜血液,完善版图提升竞争力。

业绩预告:本周天瑞仪器、东湖高新、盛运环保发布2015年业绩预告,其中盛运环保净利同比增245%~275%。

风险提示:宏观经济继续下行,政策推广不及预期。