28日：南方传媒申购指南 海顺新材中签缴款

今日(1月28日)，2016年首批第5只新股南方传媒(601900)将通过上交所网上交易系统进行申购。公司发行价为6.13元/股，总发行量16910万股，网上发行5070万股，网下配售11840万股，发行市盈率为22.97倍。

此外，海顺新材(300501)中签的投资者在今日(1月28日)应确保其资金账户有足额的新股认购资金，不足部分视为放弃认购。(深市中签缴款资金=发行价*500股*中签个数。)

南方传媒申购指南

申购价格：6.13元/股

申购代码：780900

申购时间：2016年1月28日

申购数量上限：50000股

中签缴款：2月1日

【公司简介】

南方传媒的主营业务为图书、报刊、电子音像出版物的出版和发行，以及印刷物资供应和印刷业务。本次公开发行数量为16910万股，占本次发行后总股本的20.64%，此次募集资金预计将达9.8974亿元，将用于品牌教育图书出版项目、连锁门店升级改造项目、数字化印刷系统项目、跨网络教育内容聚合服务平台项目、信息化系统项目、补充流动资金6个方面。

【机构研究】

南方传媒:广东省出版发行业龙头,聚焦数字内容出版

来源：兴业证券

投资要点

主营图书出版和发行,南方传媒是广东省的出版龙头企业。1)公司拥有出版、印刷、发行、零售、跨媒体经营等出版传媒行业一体化完整产业链,在广东省中小学教材发行业务中占有主导地位,中小学教材出版业务在全国新课标教材市场具有强大的竞争力和品牌影响力。2)公司营收稳健,财务状况良好,公司2015年前三季度实现营业收入34.66亿元,同比增长2.27%;归母净利润3.42亿元,同比增长18.84%。

数字出版为传统出版行业带来新的发展机遇,南方传媒IPO将为自身抢得先机。1)2014年全国出版、印刷和发行服务实现营业收入1.99万亿元,同比增长9.4%,新闻出版产业仍继续保持了较强的可持续发展能力;2)数字出版收入在全行业占比继续提升,新型数字化内容服务收入增长迅猛。2014年数字出版实现营业收入3387.7亿元,占全行业营业收入的17.0%,提高了3.1个百分点,数字出版已经成为新闻出版业的战略性新兴产业和出版业发展的主要方向。3)公司此次募集近10亿元,主要投向品牌教育图书出版、连锁门店升级改造和数字内容出版,公司有望借助资本市场力量实现迅速发展,跻身出版行业第一方阵。

盈利预测与估值:预计公司15/16/17年归属于上市公司股东净利润分别为3.76/3.91/4.04亿元,对应全面摊薄EPS分别为0.46/0.48/0.49元。本次IPO将发行16,910万股新股,募集资金规模98,974万元,预计发行价格为5.85元,对应PE分别为12.7/12.2/11.9倍,存在显著上涨空间。

风险提示:政策变化风险、市场竞争加剧风险、新媒体冲击风险。

【相关阅读】

海顺新材网上发行中签号出炉 共26760个

深交所网站27日晚间消息，海顺新材网上定价发行摇号中签结果出炉，具体如下：

凡参与本次网上定价发行的投资者持有的申购配号尾数与上述号码相同的，则为中签号码。中签号码共有26760个，每个中签号码只能认购500股上海海顺新型药用包装材料股份有限公司A股股票。

东方时尚网上发行中签率0.0734% 29日中签缴款

上交所网站27日晚间消息，东方时尚本次网上发行有效申购户数7,457,069户，有效申购股数61,280,536,000股，配号总数为61,280,536个，号码范围为100,000,000,000 - 100,061,280,535。

回拨后，网下最终发行数量为500万股，占本次发行总量的10%；网上最终发行数量为4,500万股，占本次发行总量90%。回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.07343278%。

网下投资者应根据《网下发行初步配售结果及网上中签结果公告》，于2016年1月29日(T+2日)16:00前，按最终确定的发行价格与获配数量，及时足额缴纳新股认购资金。

两市打新数据出炉 东方时尚中签率较高

随着东方时尚(603377)今日公布网上发行中签率，新规之下的沪深两市打新数据均浮出水面。此前的数据显示，深市的3只创业板新股中签率低至0.022%左右，而最新的数据显示，沪市的新股在实施回拨机制后，网上中签率相对较高。另外，从网上发行有效申购户数来看，沪深两市新股的数据差别不大。

东方时尚中签率较高

2016年以来，IPO新规正式实施，投资者申购新股时，无需再预先缴款，同时，小盘股将直接定价发行。总体来看，新规有利于提高资金利用效率，前期新股申购时由于冻结资金而对市场资金面造成冲击的现象得以避免，但同时，也使得新股的中签率大为降低。

在打新新规实施之前，去年12月份发行的20余只新股的平均网上中签率约为0.22%，但新规之下，深市的3只新股的网上中签率约为0.022%，仅为此前的十分之一，打新中签难度大幅增加。而最新公布的数据显示，沪市新股东方时尚的网上中签率在回拨机制实施之前，网上发行初步中签率为0.024%，较此前深市3只新股的中签率微幅增加，但仍然非常接近；而在回拨机制实施之后，东方时尚的网上中签率大幅增至0.073%。

即使在实施回拨机制之前，沪市新股的中签率也相对更高，这或与东方时尚的发行数量相对较大有关，其本次发行股份数量高达5000万股；而此前深市3只创业板新股的发行数量均不超过2000万股。而另一方面，在目前的打新新规之下，虽然预缴款取消，但仍需按市值配售，目前沪市的流通市值远较深市大，这也使得在同等条件下，沪市新股的网上中签率理论上会相对较低。

两市有效申购数接近

而从“网上发行有效申购户数”这一数据来看，沪深两市新股的数据差别并不大。深市数据中，此前高澜股份、苏州设计、海顺新材等3只创业板新股的数据均为700万出头，分别为752万、709万、714万。27日晚东方时尚公布的数据与此接近，为745万。从这一点来看，持有沪市1万元以上市值的投资者数量，或许与深市已开通创业板账户且持有市值超过1万元以上的投资者数量较为接近。

另外，按目前的数据来算，仍有大量有打新资格，但放弃打新的投资者。此处以稍早前创业板3只新股的数据为例进行说明。按照中登公司公布的数据，去年12月，期末开通创业板功能的自然人投资者数量为3559万。另外，还要考虑到，除了开通创业板账户，投资者要申购创业板的新股，还需要有市值，按照规定，持有深圳市场非限售A股股份市值1万元以上(含1万元)的投资者方可参与网上发行；且投资者持有的市值以投资者为单位，按其T-2日( T日为发行公告确定的网上申购日)前20个交易日(含T-2日)的日均持有市值计算。

同样根据中登公司公布的数据，截至去年12月末，沪深两市投资者数为9910万个，同时期末持股市值超过1万元的投资者有3861万个，持股市值1万元以上的投资者仅占全部投资者数量的近39%。若按这一比例计算，创业板账户中，市值在1万元以上的投资者为1388万个，与目前700万出头的有效申购户数来看，有不少投资者放弃了申购。若按全部创业板账户来看，也仅约两成投资者参与了申购，即每五个投资者中有一人参与了申购创业板新股。

市值利用方面，以深市新规实施后的第一只新股高澜股份为例，其有效申购股数为722亿股；由于深市申购中，每500股对应的市值需求是5000元，从参与打新的市值来看，高澜股份对应的市值需求是7220亿元，占同期深市市值的近6%。