两融余额十六连降 刷新历史纪录

2015年12月31日以来，沪深两市两融余额连续回落，至今年1月22日，两融余额报9812.74亿元，十六个交易日的连续下降创下两融历史记录，区间累计净偿还额高达2093.07亿元，不过其间有20只股票依然获得了融资客的逆势加仓。近期融资客的悲观情绪有所缓解，部分行业板块开始呈现净买入格局，其中1月22日，传媒、通信和电子板块的净买入额较大，显示资金对于“中小创”品种更加青睐。

融资余额跌破9800亿元

1月22日，沪深两市大盘再现“V型”反弹，大盘高开后震荡下行，午后受外围市场回暖及政策利好提振而震荡回升，重新站上2900点，不过量能再度出现明显萎缩，两融余额也继续回落。据东方财富Choice数据，1月22日，沪深股市融资融券余额报9812.74亿元，较上个交易日减少了43.17亿元。其中，沪市两融余额报5763.71亿元，日降33.70亿元；深市两融余额报4049.03亿元，小幅减少9.47亿元。与之对应，上周五深市各主要指数的表现强于沪市，且成长股、题材概念也呈现出明显的回暖态势。

融资方面，1月22日沪深股市融资余额减少42.31亿元至9790.22亿元，下破9800亿元，创下了2015年10月16日以来的新低。其中，当日的融资买入额仅为374.73亿元，较前一交易日减少71.49亿元，创下了除1月7日以外，2015年9月30日以来的新低；当日的融资偿还额也下降了112.24亿元至417.04亿元。由此，1月22日的净偿还额出现了明显的回落，但依然有42.31亿元。

上周五沪深股市融资余额占A股流通市值的比值再度下降，为2.88%，继续维持低位震荡趋势。但当日的融资买入额占成交金额的比值回升至8.41%。由此可见，非杠杆资金的交投活跃度回落更加明显，更多的陷入“沉默”状态。

相较于此前的全面净偿还状态，近期部分板块重新获得了融资净买入，显示悲观离场情绪有所缓解，而且“中小创”品种相对更受青睐。1月22日28个申万一级行业板块中有6个获得融资净买入，分别为传媒、通信、电子、纺织服装、采掘和农林牧渔，其中传媒、通信和电子板块的净买入额较大，具体金额分别为1.88亿元、7598.91万元和5399.12万元。当日遭遇净偿还的22个行业板块中，房地产、非银金融、银行和化工板块的净偿还额均在3亿元以上，具体净偿还额分别为6.40亿元、5.10亿元、4.05亿元和3.02亿元，机械设备、有色金属、汽车、医药生物和交通运输板块的净偿还额也均在2亿元以上。

累计净偿还2093亿元

其实自2015年12月31日以来，两融余额已经连续十六个交易日下降，超过2015年6月19日至7月9日的“十四连降”，刷新了历史连降纪录。在这16个交易日内，融资累计净偿还2093.07亿元，期间所有行业板块均遭遇了大幅净偿还，仅20只标的股期间获得融资净买入。

2015年12月31日两融余额从11742.67亿元开始连续回落，相继跌破了11000亿元、10000亿元和9900亿元，至1月22日累计减少了1929.93亿元，累计降幅达16.44%。期间，28个申万一级行业板块无一幸免，悉数遭遇融资净偿还。其中，休闲服务是唯一一个净偿还规模未超过20亿元的板块，累计净偿还额仅3.78亿元。而非银金融行业净偿还额高达243.51亿元，计算机、医药生物、电子、房地产、传媒和有色金属的区间净偿还额也均在百亿元上方。

虽然两融余额及行业净偿还过程十分“惨烈”，但期间仍有20只标的股获得了融资客的逆势加仓。金地集团、中铁二局、飞乐音响、多氟多和奥飞动漫的区间净买入额超过了1亿元，分别为12.33亿元、2.06亿元、1.24亿元、1.17亿元和1.08亿元，西山煤电、新和成、博瑞传播、兴民钢圈、七星电子和重庆百货的区间净买入额也均超过了5000万元。分析发现，在两融余额快速下降的同时，融资更倾向于增持那些融资余额占比相对较低的股票。