V型反转因素曝光 短期进入新轨道

沪深两市早盘纷纷高开，开盘后股指震荡回落，并再度跌破2900点整数关口；午后在券商等板块的带动下股指开始回升，并再度收复2900点整数，出现V型反转。盘面上看，虽然股指呈现反转之势，但是两市成交不足4500亿，且沪市成交仅为1700亿，再度处于2000亿亿下方，量能继续出现萎缩，说明市场人气不佳；同时两市涨停板家数仅为60家，较前几个交易日同期股指涨幅的情况下出现快速回落，市场的赚钱相应趋弱；而且板块虽然是普涨，但是完全没有形成合力，并未出现比较突出的板块带动市场人气。充电桩、煤炭、虚拟现实、航空等板块涨幅居前；仅有家居用品、维生素、钢铁、船舶等极少量板块下挫。

今日市场并未延续前两个交易日的颓势，反而是三大股指纷纷高开，不过市场开盘后出现的回落，再度使得市场谨慎情绪升温。午后包括券商、国企改革、中字头个股异军突起，市场做多气氛再度出现，午后指数企稳后再度反弹走高。对于今日市场的先抑后扬，我们认为主要受到以下几种因素影响：

首先，养老金入市问题可能在年内启动。人社部今日上午召开新闻发布会，通报2015年第四季度人社工作进展情况。新闻发言人李忠在答记者问时，就养老金何时入市的问题回应称，目前相关部门正在研究制定投资办法的配套政策措施，这些配套政策出台后，各省区市就可以陆续启动委托投资程序，将地方养老保险基金委托全国社保基金理事会进行投资，进展快的年内就可以启动。

其次，央行持续向市场释放流动性，以解决资金紧张的局面。昨日上午，央行开展了4000亿逆回购，单日操作总量创下近三年新高；下午又通过微博宣布，当天已补充3525亿的中期借贷便利(下称MLF)，同时，央行分支行也对地方法人金融机构开展SLF操作，按需足额提供流动性支持。截止目前，本周央行已经向市场投放了超过一万三千亿人民币流动性，且非常具有针对性，效果比较明显，资金紧张的局面初步缓解。

第三，市场监管力度将增强。中国国家副主席李源潮在1月21日的冬季达沃斯论坛期间接受采访时表示，中国将继续干预股市，确保少数投机者不会通过牺牲普通投资者的利益来获利。

第四，从技术上有反抽要求。昨日在五日线的争夺中，空房占据了主动性，同时上证第二次上冲10日线后回落，表明上方的压力仍然巨大。但由于前期杀跌幅度巨大，短期快速大幅杀跌的可能性也不大，同时各项技术指标已经完全处于超卖的状态，短期存在临时反抽的要求。

整体上来看，虽然今日股指再度出现V型反转，但是由于市场成交量的萎缩、涨停板个股的减少、并无明显的领涨板块等各种盘中状况，我们认为短期市场仍将是多空双方的短兵交接，而目前仍然处于僵持的前提下，市场仍以震荡筑底为主流趋势。所以对于今日的反转走势，整可以认为还是以超跌为主。故我们认为虽然股指目前处于筑底，但是其实处于筑底的初级阶段，所以短期投资仍需谨慎对待，建议投资者加仓或止损都不要急于一时，等盘面稳定后再做打算。