午评：估值修复继续 高估值风险大

消息面上，证监会副主席方星海在接受CNN采访时表示，全球应该习惯中国市场的高波动率。他表示，中国监管者计划减少对市场的干预，让市场更为自由地波动。此外，他预计中国当前的经济转型还将持续3-5年时间。对于熔断机制，方星海在达沃斯接受境外媒体采访时表示，此前的熔断模式不适合中国市场。他表示，熔断机制在西方市场广泛使用，所以我们曾经以为它在中国也同样有效。但是，中国市场由散户投资者主导，伴随人民币贬值压力，以及全球新兴市场的普遍下跌压力，所以当时市场出现了很多抛压。

管理层的这次表态，无疑对市场信心又一定的抑制，因为投资者已经习惯管理层在关键时刻出手救市。但是市场本身有其运作规律，涨多了自然会跌，跌多了自然会涨。目前此轮下跌，就是一种风险的释放和估值的回归。当然股指涨跌从来不会中规中矩，会不断走向两极，但是一旦到达极点就会出现反转，从来如此。当然这并不是说监管层不再干预股市，而是说在一般情况下不过度参与其中，让市场自行运作。但是如果出现流动性危机或者恶意做空等风险，管理层还是会采取必要的举措，维护中小投资者的利益。

当前估值修复还在继续，高估值个股是风险集散地。要注意规避的就是创业板和中小板当中部分估值在百倍以上的个股，对于这些虚高的个股，越早远离是越明智的。当前投资者要轻仓操作，注意控制仓位，因为趋势一旦形成就是很难逆转的。短期看来，要回归价值投资和逆向投资，远离高市盈率高炒作的题材股，这些股此后跌跌不休是正常的，反而是错杀的优质低估值个股是需要重点发掘的对象。

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