基础化工:可关注防御性强的高安全边际公司

投资要点:

市场回顾:上周,化工板块下跌10.85%,沪深300指数下跌7.22%, 化工板块跑输同期沪深300指数3.63个百分点。年初至今,化工板块累计下跌24.15%,沪深300指数累计下跌16.41%,化工板块跑输同期沪深300指数7.74个百分点。

行业观点:近期市场大幅回调,市场偏好更加理性,目前我们建议投资者可以重点关注稳健增长、低估值安全边际高的消费属性标的。重点推荐涤纶工业丝龙头海利得(002206)、车用改性塑料龙头企业普利特(002324)、消费类医用PVC手套龙头蓝帆医疗(002382)。

成长性明确的锂电材料板块:根据工信部数据,2015年12月产量9.98万辆,同比增长3倍,创历史新高。其中纯电动乘用车生产2.57万辆,同比增长114%,插电式混合动力乘用车生产5.78万辆,同比增长6倍,插电式混合动力商用车生产5725辆,同比增长51%。2015年全年累计生产新能源汽车37.90万辆,同比增长4倍,超过市场预期。其中纯电动乘用车生产14.28万辆,同比增长3倍,插电式混合动力商用车生产6.36万辆,同比增长3倍;纯电动商用车生产14.79万辆,同比增长8倍,插电式混合动力商用车生产2.46万辆,同比增长79%。我们认为2016年新能源汽车保持快速增长的逻辑不变:1)节能环保的迫切需求,新能源汽车是最佳选择;2)“一牌难求”助力新能源汽车快速增长。一线城市对传统汽车进行限购以及牌照价格一路飙升,此形成鲜明对比的是目前限购的七个城市完全开放了对新能源汽车牌照的限制,助力2016年新能源汽车快速发展;3)汽车行业产业升级的需求。重点推荐锂电池材料龙头企业当升科技(300073)、天赐材料(002709)、沧州明珠(002108)。

风险提示:环保进展低于预期;新能源汽车推广不达预期;同行业竞争加剧风险。