上市公司并购重组步伐加快 新三板望成主战场

受访业内人士表示，并购重组是未来资本市场的一个亮点。

证监会主席肖钢日前在“2016年全国证券期货监管工作会议”上提出，要深入推进并购重组市场化改革。这预示，今年上市公司并购重组依然是资本市场的一场“大戏”。

已经过去的2015年，上市公司并购重组交易2669单，交易总金额约2.2万亿元、同比增长52%；进入2016年，上市公司的并购重组步伐依然没有放缓。业内人士认为，中国已经成为全球并购市场上重要的一极。未来中国企业并购将由“量的扩张”进入到“质的提升”阶段。随着供给侧结构性改革和国企改革的深入推进，上市公司并购重组将发挥重要作用。

“并购重组是未来资本市场的一个亮点。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《证券日报》记者采访时表示，未来随着国企元素的加入，会让并购重组如虎添翼。

上市公司并购重组火热的一个原因，得益于政策的大力支持。证监会主席肖钢日前在“2016年全国证券期货监管工作会议”上提出，要“深入推进并购重组市场化改革”，具体举措包括“完善资本市场并购重组机制，推动消除跨行业、跨地区、跨所有制并购重组的障碍”等多个方面。

在中国上市公司协会执行副会长姚峰看来，上市公司是并购重组的生力军和主力军，中央政治局会议分析研究2016年经济工作，提出积极稳妥推进企业优胜劣汰，通过兼并重组、破产清算实现市场出清，所以2016年将成为并购重组年。

“并购重组的市场空间非常大。”大同证券首席策略分析师胡晓辉告诉《证券日报》记者，从供给侧改革角度看，所有产能过剩的行业，都面临着去库存、去杠杆的问题，在这过程中就需要通过并购重组去除一些产能。

“这是一个持续的过程，并购重组的规模会比去年更大。”胡晓辉说，“根据我们的研究，去产能会在三年内完成。”

董登新表示，在去产能、转型升级方面，并购重组会发挥更大的作用。如今，并购重组的平台越来越广阔，未来，新三板将会成为并购重组的主战场。上市公司可以在这里寻找标的，新三板公司也可以通过并购重组实现上市。

中信证券董事总经理刘文炳认为，随着《证券法》修订通过，上市公司的并购重组审批有望全部取消。此外，多层次资本市场为企业开展并购提供了良好环境，处在不同发展阶段的企业融资需求都可以得到满足。

他认为，“十三五”时期并购将呈现四大特点：一是强强联合式的并购重组持续推进；二是去产能式的并购将有所上升；三是产业升级式的并购将继续加快；四是海外并购依然活跃。

值得关注的是，在今年的监管工作会议上，肖钢特别提出：要密切关注并购重组中可能出现的风险、问题和矛盾，及时制定应对预案和措施，重点加强对“忽悠式”重组、“跟风式”重组、虚假重组等情况的检查和监管，严厉打击利用并购重组进行内幕交易、市场操纵、利益输送等违法违规活动。

有业内人士称，监管层强调重点加强对“忽悠式”重组、“跟风式”重组、虚假重组等情况的检查和监管，一个重要原因是有的上市公司在并购重组失败后动起了歪脑筋，利用重组信息炒作股票，其背后是利益主导方的种种阴谋。当浮云散尽后，留下的是受骗和套牢的公众投资者。