西南证券：2月或为建仓良机 4月市场可能分化

根据沪深证券交易所此前公布的上市公司2015年年报披露预约时间表，大概可以判断一下2016年1月份至4月份市场运行规律和热点轮换的节奏。

1月年报披露量太少影响不大

1月份预约披露年报的上市公司仅有21家。其中，14家公司集中在25日至30日披露年报。以2015年前三季度的业绩看，32家上市公司中亏损的有*ST京蓝、鑫茂科技、匹凸匹、*ST融捷、天茂集团共5家公司，有一定负面影响。另外，1月份，仍会有上市公司在此期间发布业绩预警和业绩快报，从而对个股产生影响。

1月15日晚，美好集团、财信发展两家地产上市公司率先披露2015年年报，两家上市公司在2015年净利润均有不同程度同比增幅。而原本打算在1月15日披露年报的匹凸匹将预披露时间改到了3月份。

2月绩差公司影响走势

2月份预约披露年报的上市公司有152家，占到预约的上市公司总数的5.38%。以2015年前三季度的业绩看，2月份披露年报的上市公司中亏损的有31家，所占比例为20.39%，负面影响较大。而2015年三季报亏损的公司家数为463家，所占比例为16.40%。

2月份特征：亏损公司比例较高，影响较大；绩优公司、大盘公司均分布在2月下旬；证券、汽车、计算机、房地产板块的走势，将受到主要上市公司年报业绩的影响。

所以整体来看，由于2月份交易日处于春节前后期间，大部分时间或将交投清淡，亏损公司所占比例大，走势看淡。休闲服务板块存在投资机会。

3月权重股扎堆

3月份预约披露年报的上市公司有1143家，占到预约的上市公司总数的40.49%。仅3月26日至31日的最后一个交易周共有590家公司披露年报，占3月份预约公司数量的51.62%。也就是说，从3月底起年报披露将进入高度密集期间。以2015年前三季度的业绩看，3月份披露年报的上市公司中亏损的有153家，所占3月份预约公司数量的比例为13.38%，低于整体水平。

1143家公司中，每股收益在0.20元以上的有527家，占比46.11%。每股收益在1元以上的公司有50家，占比4.37%。净利润同比实现增长的有664家，增幅在50%以上的有259家。年报业绩预增的有83家，略有增长的101家，预计扭亏的有28家，预计亏损的有45家，预计业绩大幅下滑的有51家，略有下降的有40家。这些公司近半数业绩较好。总市值在500亿元以上的有88家，1000亿元以上的有38家，2000亿元以上的有15家。从行业上看，属于化工、机械设备、医药生物、计算机、房地产、电气设备、电子、公用事业、交通运输的公司家数最多。

3月份特征：披露数量所占比例达四成；绩优公司会对食品饮料、保险、家电、银行、医药、汽车产生影响；大盘股公司中，保险、银行板块对股指的引导作用较大，主要在3月下旬披露年报。

预计3月份下旬股指表现较强。食品饮料、保险、家电、银行、医药、汽车、保险等会对股指形成较大的影响。由于大市值股票具备高比例分配能力，业绩理想，会呈现利好效应。金融、石油石化、医药、食品饮料或会产生利好效应。

4月蓝筹、绩差股分化严重

4月份预约披露年报的上市公司有1506家，占到预约的上市公司总数的53.35%。4月25日至30日的5个交易日期间，共有589家公司披露年报，占4月份预约公司数量的39.11%，分布较为集中。以2015年前三季度的业绩看，4月份披露年报的上市公司中前三季度亏损的有261家，所占比例为17.33%，占三季报463家亏损公司总数的56.37%，将产生负面影响。

4月份共有20家*ST公司披露年报，占所有49家*ST公司的四成比例，会引发市场对退市风险的恐慌。这些公司在行业上多为化工、机械设备、食品饮料，将造成板块的负面效应。

4月份特征：披露数量占总数的一半多；绩优公司对股指呈现积极影响；大市值公司多数业绩较好，多数具备高比例分配能力，披露时间集中在4月下旬；绩差公司或对化工行业产生负面影响；绩优公司对家电、食品饮料、汽车、银行板块产生一定的利好作用；年报披露近四成集中在4月下旬。

此期间，权重股公司业绩较好，但绩差公司数量多，退市风险加大，会出现分化走势。绩差股处于利空兑现阶段，市场或出现调整，而大盘蓝筹类板块业绩较好，会成为资金的避风港。