股转系统孙立：四政策动向完善新三板市场体系

据全国中小企业股份转让系统公布数据显示，截至2015年末，新三板挂牌公司为5129家，是2014年末的3.26倍。市场的迅速发展，离不开政策的大力支持。在12日举行的2016全国中小企业股份转让系统挂牌企业年会上，全国中小企业股份转让系统有限公司业务部总监孙立对未来新三板的政策动向进行了梳理。

孙立表示，未来股转系统将完善新三板市场体系，坚持独立市场设计，年内将推出分层，建立新三板与区域性股权市场的合作对接机制。

同时，也将强化新三板市场的融资功能；鼓励挂牌同时发行适合小微企业的债券品种；推出资产支持证券，开展挂牌股票质押式回购业务试点。

对于市场关注的新三板流动性问题，孙立表示，未来将改革优化协议转让制度，发展做市业务。进一步完善市场交易机制和投资者适当性管理制度，发展培育多元化的机构投资者队伍，扩大长期资金的市场供给。

最后，在市场监管层面，股转系统也将坚持创新发展与风险控制相匹配，完善市场摘牌制度和市场监管规则和技术系统，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

孙立也直言，未来新三板市场仍面临诸多挑战。首先，挂牌企业和中介机构对新三板仍存有认识问题，习惯用交易所指标去评价新三板。而就新三板自身存在流动性问题，挂牌公司股权高度集中、可流通股份不足，严格的投资者准入制度也使得市场缺乏合格投资者。此外，海量的市场规模也对新三板监管方式、手段提出了新要求，市场主体对规则监管的适应和遵守需要时间。