等待情绪平复 寻找投资逻辑

昨日的大跌将此前两个交易日的反弹成果消耗殆尽。技术面来看，大盘即将回补去年9月30日上方的跳空缺口，但如果此后股指继续下挫，并有效跌破3000点整数关口，则下跌空间恐将进一步打开，前期低点2850.71点也将面临考验。情绪面来看，昨日二度熔断令恐慌情绪再度蔓延，连续破位下挫引发的悲观心态需要一段时日方能修复。预计短期市场弱势格局将延续，建议控制仓位，静待市场企稳。

股指何时能止跌回升？魏颖捷认为，最大的利好就是空头动能耗尽，止跌信号就是市场放量后，缩量企稳。1994年以来，上证指数年线尚未出现过3连阳，那么今年大概率是过渡年、震荡年。借鉴过去经验，目前最类似的时期是1996年至2001年，今年或许与1998年更相似。由于前两年驱动A股的流动性和风险偏好今年很难延续，因此A股更多是寻找新催化剂和逻辑。在新逻辑出现前，市场更多是依据价值中枢震荡，价值股的相对收益大概率会高于成长和题材股。

不过，纵观全球股市，每一次深跌甚至股灾都成为中长期较好的买入时点。从中长期角度来看，A股市场优质品种的低吸布局机会也再度打开。信达证券指出，新年以来的暴跌，已经让股权市场产生了巨大的吸引力，大跌之后的低估值也是大涨的前奏。正如巴菲特所说，如果想等到知更鸟报春再出门，那春天也就快结束了。当然，尽管代表市场大部分市值的股票指数或出现巨大机会，投资者仍需要注意许多细节，包括具体股票的估值、低估值的原因、产能是否过剩等。