沪指去年涨幅9.41% 今年或宽幅震荡

2015年的最后一个交易日，沪指退守3500点，并以绿盘收官，两市交投清淡、走势疲软。分析人士指出，在经历连续数年投资回报的“大年”后，在A股市场可能迎来大扩容的背景下，2016年大概率是个“小年”。但短期做多窗口有望延续到春节。

回望2015年，在这跌宕起伏的一年中，沪指经历了2327点巨震，年涨幅9.41%；投资者也亲眼目睹了“千股涨停、千股跌停、千股停牌”的奇观。展望2016年A股市场，投资者又将迎来新的挑战和机遇。

节前最后一个交易日，市场的技术面进一步恶化，此前表现相对强势的创业板收出一根中阴线，跌幅达2.36%，几乎吞噬了前两个交易日的小阳线。

早盘，沪指低开后维持窄幅震荡，午后开始震荡下行，最低下探至3538.35点，资源、金融、地产等权重股纷纷表现不济。更有甚者，题材股也全线溃败。早盘还小幅高开的创业板开盘不久后便震荡下跌，午后开启跳水模式，题材股大幅下挫，逾2000股飘绿，创业板指一度危及2700点。

截至收盘，上证综指报收3539.18点，下跌33.70点，跌幅0.94%；深证成指报收12664.9点，跌幅1.75%。创业板指报收2714.05点，跌幅2.36%。两市成交额合计6866亿，较前一个交易日有所减少。

盘面上看，大部分个股下跌，沪深两市逾2000只个股回调，仅483只个股上涨。招商蛇口、众和股份、商业城、法尔胜等近10只个股跌停。与此形成强烈对比的是，7只新股上市首日依然火爆，均以涨停报收。

板块亦是跌多涨少，热门题材股跌幅尤甚，仅S股、园林工程、中韩自贸、迪士尼等少数板块上涨；国产软件、网络安全、触摸屏、云计算、软件服务、苹果概念、3D打印、互联金融、食品安全、金融机具等板块跌幅居前。

兴业证券认为，经历连续数年投资回报的“大年”之后，在A股市场可能迎来大扩容的背景下，2016年大概率是个“小年”，切忌盲目乐观、盲目追涨杀跌。但目前而言，积极做多的窗口期至少可以延续到春节。首先，美联储首次加息靴子落地，新兴市场货币和股市反弹的历史规律仍然奏效；其次，各项改革有序推进，能维持住市场的较高风险偏好；最后，数据真空期，且年初投资者风险偏好高。

然而，行情的演绎并非持续逼空方式，或是拾级而上。兴业证券认为，引发震荡的因素包括：岁末年初资金做账回表压力；年末排名考核前后，公募基金为代表的机构投资者调整持仓结构引发的波动；重要股东股市巨震期间增持的股票普遍已有较大浮盈，重获“减持”自由后会有兑现的冲动，但预计减持的节奏将会比较温和。

招商证券宏观分析师预计，2016年沪指合理估值中枢在3400点附近，围绕合理估值中枢宽幅震荡，主体区间在3000点至4000点之间。不排除几个催化剂多重共震，导致市场出现类似2015年二季度的阶段性火爆状况。整体来看，市场有望呈现出交易活跃，但趋势性趋弱、大体上宽幅震荡向上的形态。