水泥：中央经济工作会议改善水泥供需的预期

本周水泥市场综述

本周全国水泥市场价格环比持平。价格下跌区域主要是江苏和浙江等地区,下调20-30元/吨;无上涨区域。本周全国跟踪82个城市的水泥平均库存为75.37%,较上周上升0.13个百分点;其中省会城市水泥库存为76.5%,较上周下降0.17个百分点。

本周主要区域价格走势

华东地区水泥价格大稳小动。南京地区考虑到周边价格有继续小幅下滑迹象,后期价格存有继续下跌风险。沿江温州和台州地区水泥价格平稳运行,北方低价水泥不断进入,据了解,除了江苏和湖北企业进入以外,天津对针对区域发货也在不断增加(日到货量8000吨),对本地市场造成不小冲击。宁波地区水泥价差较大,P.O42.5散到位价250-270元/吨,江苏和湖北低价进入水泥到位价220-230元/吨,后期价格有下滑预期。安徽合肥地区天气晴好,下游需求环比增加5%-10%,企业出货在6成左右,库存仍在80%高位运行。江西南昌水泥价格暂稳运行,雨水天气断断续续,工程施工受到影响,水泥需求环比减少20%,企业出货在5-7成,库存不断走高,部分企业库存高达80%,各企业销售压力较大,各大主导企业仍在尽量维持价格稳定。福建福州地区水泥价格以稳为主,P.O42.5散到位价280-290元/吨,雨水天气稍多,下游需求不稳定,企业出货在5-8成,库存环比增加10%。福建莆田和泉州等地区部分企业为增加利润,主动小幅推涨低标号价格10元/吨。

中南地区水泥价格趋稳运行。广东珠三角地区水泥价格继续平稳运行,广州P.O42.5散到位价250-260元/吨,江门和佛山等地区270-280元/吨。目前大企业对市场态度仍是保量稳价为主,既无上调计划也无跌价意愿。广西南宁地区水泥价格继续低位运行,各企业正在努力稳价,希望能平稳进入春节。

西南地区水泥价格以稳为主。四川成都P.O42.5散到位价265元/吨,下游需求相对稳定。贵州贵阳地区水泥价格以稳为主,预计后期市场价格将会趋稳运行。云南地区天气转好,昆明在建工程正常施工,部分出现年前赶工现象,水泥需求环比增加10%-20%,企业出货在8-9成,但库存仍在高位承压,后期价格趋稳为主。

投资策略

从消息面看,中央经济工作会议明确推进供给改革,对产能过剩行业去产能的态度坚决,有利于改善市场对水泥行业供给收缩的预期。短期策略上建议投资者关注弹性更大中小市值标的,中期看,目前是布局春季行情的最佳时间,可适当配置大蓝筹标的。

风险提示:煤炭价格大幅上涨,固定资产投资持续下滑