天健集团：定增强化“排头兵”优势

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经过一年多的努力，天健集团(000090)定增近日终获成功。此次定增方案亮点颇多：不仅引入硅谷天堂、高新投等业内知名的投资机构，还首次尝试核心骨干员工通过资产管理计划持股，这为未来混合所有制改革奠定了坚实的基础。

“深圳国资国企改革大幕已经拉开，天健集团作为深圳市国资委直管的20家企业集团之一，要在深圳新一轮国资国企改革大潮中争当排头兵。”天健集团誓言。

定增方案亮点多

2014年11月7日，停牌一个多月的天健集团发布定增预案，拟向远致投资、天健如意、硅谷天堂等10名特定对象非公开发行，募集资金总额不超过22亿元。其中远致投资拟认购约10亿元；天健如意拟认购约3亿元；硅谷天堂、高新投拟各认购约2亿元；达实投资、红土创新基金、国信弘盛、凯富基金拟分别认购约1亿元；创东方和架桥投资拟各认购约5000万元。

值得一提的是，其中深圳国资委持有远致投资100%股权，定增完成后对公司合计持股比例由36.35%增至39.57%。而天健如意全称为国泰君安君享天健如意集合资产管理计划，由天健集团及其控股子公司的部分董事、监事、高级管理人员及骨干员工等人员自筹资金认购。

根据预案，此次非公开发行股票募集资金中的10亿元用于补充公司流动资金，降低公司资产负债率，缓解主营业务发展过程中的资金压力，降低流动性风险，增强抵御风险和可持续发展的能力。其中，约4亿元用于增加天健集团主要子公司的注册资本，以增强公司的市场竞争力，加速公司产业升级与转型；约6亿元用于补充公司现有项目及新拓展项目的营运资金需求。剩余12亿元将用于天健科技大厦的建设。据了解，天健科技大厦项目占地面积23588.76平方米，计容建筑面积71100平方米，预计本项目总建筑面积137,793平方米。而在区位上，天健科技大厦位于深圳市南山区 “大沙河创新走廊”侨城北产业辐射带核心区域，区位优势明显。预计投入使用时间为2018年，项目运营期间，预计项目年平均收入39448.89万元，预计年平均税后利润总额23174.96万元。

2014年12月上旬，天健集团召开股东大会对定增方案进行表决，最终以91.93%的高赞成率通过了该方案。今年10月28日，天健集团收到证监会对定增方案的核准批复。天健集团表示：“公司董事会将根据上述核准文件要求及股东大会的授权尽快实施非公开发行股票相关事宜。”

争当深圳国资改革排头兵

大众证券报和财信网记者注意到，天健集团在定增预案第一节明确表示，本次定增的背景是国资国企改革，并称：“深圳国资国企改革大幕已经拉开，天健集团作为深圳国资委直管的20家企业集团之一，要在深圳新一轮改革大潮中争当排头兵。”

天健集团认为，此次定增引入战略投资者，进一步深化公司的混合所有制改革，优化上市公司股权结构，提升公司治理水平。同时，公司将以本次非公开发行为契机，加强与战略投资者的合作，在技术、管理和资源上形成互补、协同和放大效应，促进企业资源整合和产业升级转型，提升企业经营，保障企业长远健康发展。

值得一提的是，天健如意作是天健集团首次尝试核心骨干员工通过资产管理计划持股。公司称：“作为深圳市属国资国企改革的试点企业，建立公司、股东与员工三者之间风险共担、利益共享的长效机制，有利于企业长远发展。公司将以此为契机，进一步深化公司的机制改革，激发企业内生动力，提高员工凝聚力，提升市场竞争力。”

方正证券研报认为，通过本次定增实现员工持股，这种本轮国企改革对激励机制改革的思路，有助于从根本上解决混合所有制中各方利益不一致的问题，将是深圳二轮国企改革最重要的制度创新。

“作为深国资直属子公司，公司股权结构清晰，国资控股地位稳固，原有业务多元化，同时本次定增方案又兼具了混改和激励国企改革的两大方面，是深圳国企改革领头羊，并且近期定增获批也将推动公司更长远发展。”中银国际在研报中表示。

平台优势有望进一步发挥

在去年9月底，天健集团就宣布拟收购深圳国资委旗下的粤通公司100%股权。据介绍，粤通公司是深圳市最早的路桥专业施工及养护单位之一，在深圳市路桥施工、公路隧道养护、市政绿化等方面具有较高知名度，尤其在公路、桥梁及隧道养护业务方面，市场份额位居深圳前列，竞争优势明显。记者从天健集团获悉，目前，前述收购正在办理由政府主管部门审批涉及本次转让及评估范围内的土地资产处置方案。

实际上，深圳国资委旗下还拥有深深房、深天地等其他基建、房地产上市公司，此番将粤通公司转让给天健集团，足见天健集团的重要程度。有分析认为，一旦天健集团整合平台地位得以确立，深圳国资委旗下优质资源有望不断注入，公司将打造建筑、开发、运营、服务为一体的全产业链格局，战略地位的提升将显著扩充发展想象空间。

值得一提的是，今年前三季度天健集团公司公布2015年三季报。报告期内，公司实现营业收入38.1亿元：同比增加38.0%；净利润2.58亿元，同比大增90.3%；实现基本每股收益0.47元。天健集团称，2015年前三季度，公司结算面积增长推动下公司营收增加38%，结算毛利率较高使得公司净利润增幅扩大至90%。记者注意到，截至今年前三季度末，公司拥有货币资金达17.53亿元，这为进一步整合资源提供了资金支持。

天健集团称，2015年是 “十二五”规划收官之年，同时迎来更具挑战的“十三五”时期。天健集团主营建筑施工、地产开发和商业运营与服务，积极探索产业转型升级之路，进行产业资源整合，进一步发育核心能力，利用资产市场放大价值，形成产融良性互动，双轮驱动企业增长。同时，公司加大对PPP项目、产业地产，健康、医疗、养老、社区O2O等业务领域的探索力度。

值得一提的是，国信证券研报还认为，天健集团还可能成为科技运营商。“深圳作为改革开放的排头兵，创新之都、‘创客’沃土，在创新方面始终走在全国前列，科技企业数量众多。作为深圳的国资平台，天健集团在资源整合、产业服务领域有其他企业无法比拟的优势，具有成为科技产业运营商的潜力，发展前景广阔。”国信证券在研报中表示。