环保:超低排放与雾霾共振 关注大气治理领域

本周观点:国务院会议决定,要求2020年前全面实施燃煤机组的超低排放,东部地区提前至2017年前完成,中部2018年前完成。此项政策的出台时间和力度超出市场预期。2015年以来,由于大气治理行业整体空间趋于饱和,增长乏力,而能够带来增量空间的超低排放政策争议不断,市场对大气板块预期较低,板块15年总体下跌12.11%,跑输环保板块34百分点。我们认为,此次政策的出台产生预期差,板块有望进入修复行情。此外,北京市首次启动空气重污染红色预警,预计8日到10日京津冀地区将再度出现大范围重污染天气,雾霾天气短期对板块产生刺激影响。因此,在超低排放政策和雾霾天气共振下,我们近期看好大气治理板块的投资机会。

市场回顾:本周大盘股强势上涨3.02%,环保股仅上涨0.33%,在所有行业中排名居末。其中,以高估值为代表的节能(-2.85%)和监测(-0.33%)板块表现较差,相对低估值的大气(+1.27%)、水务(+1.26%)板块涨幅居前。个股来看,富春环保、江南水务、钱江水利、华西能源、渤海股份涨幅居前。

行业动态:国务院会议决定2020年前,对燃煤机组全面实施超低排放和节能改造,东、中部地区提前至2017年和2018年达标。环保部显示,11月26日至12月1日京津冀地区出现今年以来最严重的持续性污染天气;发改委印发《重点流域水污染防治项目管理办法》,要求在开展城镇污水和垃圾处理的同时,逐步开展河道水环境综合治理项目建设;环保部、科技部印发《国家水安全创新工程实施方案》,提出大力推广膜技术、充分发挥膜生物反应器等技术;国务院出台《生态环境损害赔偿制度改革试点方案》。

投资策略:短期来看,我们建议重点把握大气治理领域投资机会,建议关注具有超低排放技术和相关经验的标的,配置清新环境。其次,我们建议提前布局16年高景气度子领域,建议关注爆发性强的土壤修复领域、投资确定性高的市政污水处理以及政策扶持力度较大的秸秆发申领域,标的上建议配置永清环保、巴安水务、渤海股份、长青集团。

风险提示:政策落实风险、项目拓展风险、市场风险。