热点飘忽控制仓位 区间震荡仍为主基调

周四沪指延续震荡走势，尽管尾盘权重引领小幅下杀，但仍未完全打破弱平衡僵局，题材股分化加剧，市场交投低迷。业内人士指出，今日将迎来老规则下的倒数第二轮新股申购，预计“抽血”效应将逐步减弱，短线无重大利好刺激，亦无超预期利空，区间震荡或仍为主基调。

行情延续热点飘忽

受注册制推动，昨日早盘券商股率先发力，领出一波犀利的攻势，沪指高点越过3500点关口。但在相对偏弱的环境中，板块轮动脱节令涨势难以维系，个股冲高回落后，沪指盘中翻绿。期间，题材股分化进一步加剧，互联网、迪士尼、电子信息走强，其余多跟随大势。尾盘出现快速跳水，或与备战打新有关，但总体仍未打破弱平衡僵局。

截至收盘，沪指报3455.50点，跌0.49%，深成指报12181.03点，涨0.01%，中小板、创业板涨0.23%、1.03%。两市全天成交7287亿元，较前日微增，但沪市成交连续4日低于3000亿元。个股方面，两市共979只个股上涨，1486只个股下跌，其中56只非ST股涨停，3股跌停。

一级行业中，计算机、休闲服务、通信涨逾1%，医药生物、传媒、非银金融、交通运输、农林牧渔小幅飘红，房地产、钢铁、国防军工则列倒数前三。以概念分类，移动支付、网络安全、智能IC卡涨逾3%，航母、充电桩、锂电池跌幅超过2%。总体上，市场风格在二八与八二间频繁转换，前日领涨的房地产、锂电池昨日领跌，体现出市场依旧不稳。

短线仍需震荡修复

结合消息面看，周二晚间，国务院常务会议宣布两年内实行注册制，随后证监会发文进行说明。从市场各方观点来看，注册制将长期利好A股，但短期可能会加剧个股分化。英大证券首席经济学家李大霄则认为，在刚开始过渡期，注册制应当理解为“供求平衡制”。个人不认为注册制刚开始实施对市场有重大冲击，如何让市场慢慢接受、理解和习惯是推行注册制的关键。

招商证券指出，在上无增量资金推动、下又不符合机构利益诉求的背景下，市场暂时陷入了持续缩量震荡中，从30分钟线看，股指沿着小型的并不陡峭的下降通道缓慢下行的格局并未改变。预计短期内，除非消息面发生重大超预期事件，否则这种偏弱势震荡格局难以改变。同时，必须对近期一些利空因素的持续发酵保持警惕，如人民币贬值，资本流出压力加大对资本市场的负面影响是难以预估的。

巨丰投顾观点认为，近期外围因素以及新股发行仍然是市场震荡主要因素，这里没有实质性的利空，指数2850点以来的反弹趋势依旧，股指在连续走低后，随时反弹概率加大。短期市场仍是存量资金的博弈，在增量资金介入不利前提下，指数震荡为主，但个股行情还会此起彼伏，连续回调后，权重股或带领指数止跌企稳，随后题材股再次表现。

轻仓参与个股行情

在操作方面，巨丰投顾丁臻宇指出，短期市场或难有起色，投资者宜控制仓位自保为宜。仓位较轻的投资者，可以在30日均线下方，逐步抄入近期调整到位的，防御属性较强的生物医药、食品饮料等板块，以待来年行情。

中泰证券分析师罗文波指出，蓝筹股表现仍然不具备持续性，当成长股出现调整之时，是布局新兴产业的好时机。市场仍然处于政策博弈和新经济转型中，依然看好新兴产业代表的中小市值成长股。主题投资主要集中在四个方向，人口老龄化、环境要求、消费升级、产业结构升级。短期建议关注干细胞治疗、PPP、海绵城市、地下管廊等主题。

银河证券首席策略分析师孙建波表示，12月份将维持震荡格局。与股指震荡相比，当前更重要的是把握好结构调整，为明年布局。受益于十三五规划和国家政策调整的新成长、新消费是主要方向，机会仍以中小股票为主，可以考虑在成长、转型、消费中均衡配置。行业方面，机械军工、节能环保、TMT、消费等相对看好。