注册制是实实在在的利好

A股发行将进入注册制时代。12月9日，国务院常务会议审议通过关于拟提请授权实施注册制的相关草案的决定。草案明确，在决定施行之日起两年内，授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度。待全国人大常委会授权后，有关部门将制定相关规则，在公开征求意见后实施，并加强事中事后监管，切实保护投资者合法权益。南方基金总裁助理兼权益投资总监史博表示，注册制改革市场预期已久，意义重大。

首先，这是证监会进一步简政放权的重要体现。注册制以及相应配套的惩罚机制和可操作的退市制度，是对市场实实在在的利好，有利于资本市场参与主体的优胜劣汰，有利于市场长期稳定健康发展；其次，资本市场的属性决定了其需要源源不断的“活水”，从这一点来讲，注册制的现实意义重大。此外，无论从转型升级的角度看，还是从创业创新的路径看，都离不开资本市场的作用，而注册制获批无疑将成为鼓励“双创”的重大举措。

史博认为，一个成功的资本市场，应该是一个通过完善的制度设计，实现资源的高效配置，从而孕育和支持伟大企业的市场。回顾我国资本市场，股权分置改革最终使得大量国有企业得以上市；中小板、创业板使得一批优秀的民营企业借力资本市场不断成长。现在我们国家经济正在转型升级，万众创新、大众创业的局面，更需要一个高效的资本市场提供资金支持。注册制的推出，将会有效的解决创新创业企业的资金来源，为我国的经济转型做出实质贡献。

注册制的推出将优化资本市场资源配置功能，加大对信息披露问题的监管和查处力度，完善股东诉讼赔偿机制，最终将不断优化投资者结构，建立买者自负的投资文化。

注册制的推出是监管思路的重大变化。监管机构的职能从价值判断转变为维持秩序，通过制度来保证发行人不进行欺诈。从事前监管转向良好的事中和事后监管，解决发行人与投资者信息不对称的问题。

注册制的推出可以培育负责成熟的投资人。投资人拥有了判断公司价值的权利，同时自己承担投资风险，买者自负，权责对等。对那些没有给投资者带来回报的公司，最终一定会被投资者所抛弃。

注册制的推出可以培养一流金融中介机构。注册制对券商提出了更高要求，考验其定价、风控和销售能力，同时延伸发行人的再融资、并购业务等后续金融需求，推动券商全产业链转型。

注册制的推出可以完善已有的退市制度。退市制度完善之后，将会促进上市公司的优胜劣汰，是资源配置效率提升。

注册制的推出可以为创新创业提供资本市场支持。降低企业上市门槛，提高信息披露透明度，将提升直接融资比重，增强资本市场在资源配置中发挥的作用，有效降低企业融资成本。

谈到注册制的推出对市场的影响，史博说，证监会表示会继续按照现行规定，做好新股发行审核工作。注册制会遵循平稳过渡原则，不会一步到位，而是坚持改革力度、节奏和市场接受程度的统一，以防新股大幅扩容造成市场非理性波动。注册制的推出是大势所趋，但不会一蹴而就。只有给予了相关参与者充分的缓冲期，使监管机构、上市公司、券商、会计师事务所、投资者充分做好准备，才能确保市场环境平稳有序。