医药：医疗养老启动 “互联网+”将继续发力

医药2015年表现中等偏上。

截至2015年11月24日收盘,中信29个一级行业指数中,医药行业今年以来上涨50.74%,排名第13位,表现中等偏上,同期沪深300指数上涨6.23%,跑赢沪深300指数44.51个百分点。

国家开启医疗养老大产业,周期长,规模大。

根据中国社会科学院及社会科学文献出版社联合发布的《社会蓝皮书:2014年中国社会形势分析与预测》,2013年老年人口数量达到2.02亿,老龄化水平达到14.8%,并预计2030年60岁以上老年人口比例为24%,2050年达到33%。我们保守预测若人均年养老消费1.8万元,到2020年市场规模约为4.3万亿元,到2030年市场规模在5.9万亿元,2050年为8.12万亿元,周期长,规模大。2015年11月国务院连发三文推进“医疗与养老结合”和“消费结构升级”,“十三五”规划着重在养老产业体系建设方面,2015年是医疗养老启动元年,2016年将开启全国范围的医疗养老项目,值得期待。

“互联网+”继续发力。

“互联网+”可以搭载很多传统要素,包括医疗、养老、药品、医药流通等,随着移动终端的普及,可操作性更强。根据工信部数据显示,2015年上半年移动互联网用户数总规模为9.05亿户,同比增长5.1%。目前制约“互联网+”大力发展的主要是政策,随着国家对移动医疗、处方药网上销售等政策落地完善,我们相信“互联网+”相关行业和个股具有较大的投资机会。

投资策略。

2016年是“十三五”开始之年,我们判断医药行业增速仍将保持两位数增长。

在医保控费、公立医院改革进一步深化等因素影响下,医药行业内部分化在所难免,其中符合国家政策发展方向的细分领域将逐渐崭露头角。我们看好医疗养老大产业及“互联网+”等相关领域,基于以上逻辑,给予行业“看好”评级。

投资组合:给予桂林三金(002275)、爱尔眼科(300015)、瑞康医药(002589)、康恩贝(600572)、一心堂(002727)、恒瑞医药(600276)、通化东宝(600867)“推荐”评级。

风险提示。

1、“互联网+”新模式对传统医药领域冲击风险;2、药品降价风险;3、药品招标政策趋严;4、药品安全事件等。