三因素考验收官战 市场观望期待“春暖花开”

分析人士指出，短期大盘可能面临调整，等到一些政策尤其是美联储加息明朗后，增量资金有望进场，A股可能会突破3600点迎来新一轮的跨年度行情。

自11月30日起，沪指连续4天收阳线，逐步扭转11月27日的暴跌态势，市场信心有所恢复。值得关注的是，进入12月份，2015年将迎来收官之战，A股市场究竟如何演绎备受投资各方关注。有分析人士指出，今年最后一个月诸多因素交错，12月份的行情注定将不会平坦，特别是受美国加息等诸多国内外政策尚不明朗的影响，短期市场可能以震荡为主。不过，随着本月中下旬各项政策的逐步明朗，A股有望再度向3600点发动攻击，跨年度行情仍值得期待。

加入SDR

对A股构成基础性利好

北京时间12月1日凌晨1点，IMF(国际货币基金组织)正式宣布，人民币2016年10月1日加入SDR(特别提款权)。距离上一轮评估历时整整5年，IMF终于批准人民币进入SDR。市场一致认为，人民币加入SDR对中国意义重大，反应到股市上，将对股市构成根本性基础性利好。有机构预计，人民币纳入SDR将在未来5年吸引4万亿元至7万亿元人民币的资金进入中国。

从市场表现看，在IMF批准人民币进入SDR后，长期沉默的银行股于12月2日、3日连续两天暴力拉升放量上涨，国有大盘银行股涨幅达8%左右，一些城商行股票涨幅甚至超过10%。分析人士指出，人民币加入SDR可促进A股纳入MSCI新兴市场指数，A股开放步伐会逐渐推进，外资的配置比例也会逐年提升，根据过去QFII、RQFII和沪港通的投资经验，或增加对稳定型蓝筹价值股的需求，股市定价进一步向国际接轨。

美联储加息

预期制约A股上行

上周四发生了两件大事，均给隔夜美欧市场带来了剧烈震荡，外围市场的大幅下挫拖累A股下行。

事件之一，美联储主席耶伦在国会发表证词时重申，10月份以来的经济数据符合美联储就业市场改善的预期。在提前准备好的证词中，耶伦还表示，劳动力市场已接近央行的充分就业目标，拖累通胀的因素也将在明年消退，暗示美联储将很快启动首次加息。她在问答环节还表示，12月份加息是现实可能的选项。受此影响，美股三大股指当日大幅收跌，其中，标普指数蒙受两个多月来最大跌幅。

实际上，11月份非农数据——美联储12月份升息前最后的障碍已经清除。上周五，美国非农就业报告显示，美国11月份非农就业人口新增21.1万人，预期新增20.0万人，前值新增27.1万人。非农数据强于市场预期，美联储12月份加息料将已经达成共识。

另一件事，欧洲央行宣布下调隔夜存款利率10个基点至-0.3%，德拉吉在新闻发布会上表示，购债期限从2016年9月份延长至2017年3月份，甚至更长，此前欧洲央行的资产购买计划原定于2016年9月份结束。欧央行稍早公布的宽松政策力度明显不及预期，股市投资者情绪受挫。当日欧元兑美元剧烈震荡，欧元兑美元大涨3.23%，相反美元重挫2.25%，跌破99美元整数关口；欧股大幅低收3.68%，跌幅为8月末以来之最。

有观点认为，美国若12月份加息，对A股市场整体偏负面，需防范由此带来的阶段性冲击。

IPO转向注册制

加速价值发现

根据沪深交易所消息，新一批10只新股网上申购时间确定。其中，上交所3家(中新科技、桃李面包、思维列控)，中小板4家(可立克、万里石、奇信股份、银宝山新)，创业板3家(美尚生态、山鼎设计、富祥股份)。除富祥股份于12月11日网上申购外，其余9只股票均是12月14日开启网上申购。随着28家暂缓发行的公司年前完成IPO后，新股发行制度的进一步改革和落实已经提上日程，其中新股发行注册制成为投资者关注的焦点。

有分析人士认为，IPO由审批制转向注册制将加速上市公司的价值发现，并由此改变大蓝筹被冷落的命运。一旦IPO实现注册制，A股市场将向国际靠拢，在港股等海外市场，分红稳定的以银行股为首的大蓝筹股颇受青睐，中小盘股市盈率甚至低至几倍。那么A股的风格将进行大转化，从炒作的中小盘股转向以银行为首的大蓝筹品种投资，蓝筹股的需求增加会促使整个市场的稳定和上行。

总之，美国12月15日—16日是议息时间，是否加息对全球市场影响较大，也存在着不确定性因素，加之10只新股申购在即，新一轮打新申购又将冻结大量资金，因此市场心态和流动性都将产生影响。另外，本周将公布11月份CPI、PPI数据以及规模以上工业增加值，经济下行能否企稳，还需观察。因此，短期大盘可能面临调整，等到上述国内外政策明朗后，增量资金有望进场，A股可能会突破3600点迎来新一轮的跨年度行情。