海通证券：警惕回调风险 短期建议高送转股票获利了结

高送转股票的炒作是每年年底A股的重头戏，海通证券金融工程团队自2012年起便对高送转股票的投资进行了深入研究。

我们运用打分模型对年报高送转股票进行预测，对于得分最高的50只股票，过去8年的平均命中率高达66%。通常而言，在年底和次年年初，是高送转股票表现最好的时间段，从去年起，我们发现高送转股票在10月份即表现出显著的超额收益，于是今年我们于11月5日便发布了研究报告《2015年年报高送转股票预测》，报告中给出了预测的50只股票并提醒大家开始关注高送转股票。

自我们11月5日发布报告推荐以来，高送转组合取得了出色的收益，截止至12月3日收盘，满分组合、TOP25组合、TOP50组合分别上涨了47.86%、30.95%和25.56%，同期Wind券A指数仅仅上涨6.39%。

我们于12月1日发布了《市值异象的岁末效应》，文中指出，在过去8年，1-11月份，小市值组合月均战胜市场2.7%，而在12月份月均跑输市场0.9%。高送转股票多集中于中小创板块中的小市值股票，进入12月，前两个交易日高送转股票组合连续回调，回调幅度达到了7.9%。从历史来看，就收益贡献而言，高送转股票的建平仓时点远胜于股票本身预测的准确性，鉴于11月5日推荐以来该组合已经产生了丰厚的超额收益，我们建议投资者警惕高转送组合的回调风险，短期建议降低高送转股票的仓位配臵，落袋为安。