家用电器：12月家电业实现上涨是大概率事件

投资要点:

行业及公司新闻。

1.轻奢家电和智能家电销售比例大幅上升。

2.彩电线上价格创新低 传统彩电商利润缩减。

3.美的空调11月排产提升65%。

4.美的集团携手科大讯飞布局人工智能。

5.美菱电器拟非公发行募资15.7亿元落实智能战略。

原材料价格。

原材料价格方面,上周铜周均价环比下跌5.92%,长江金属现货铜价报收于34730元/吨;铝价报收于9800元/吨,环比下滑2.2%;塑料价格指数环比下跌2.34%。

市场表现回顾。

上周家用电器行业指数涨幅3.06%,同期沪深300涨幅0.75%,行业跑赢市场2.3个百分点,在申万二十八个一级行业中排名第15位。个股中奥马电器、奋达科技和美菱电器等涨幅居前。从估值来看,截止11月20日渤海家电板块整体法TTM 市盈率为19.01倍,沪深300市盈率为13.79倍,估值溢价率37.85%,环比前周上涨2.82个百分点。

投资策略。

我们统计了2005年-2014年十年间家电行业在12月份的涨跌幅情况,十年间家电行业在12月全部实现了上涨,十年中有六年家电行业的涨幅跑赢了沪深300。从白电三大龙头格力电器、美的集团和青岛海尔的表现来看,十年间在12月份实现上涨的概率分别为100%、80%和100%,上涨幅度跑赢沪深300的概率分别为70%、60%和80%。我们建议积极关注年底板块的估值切换行情。行业评级维持“中性”。

个股方面建议关注格力电器、青岛海尔、小天鹅A、爱仕达以及新宝股份。