天然气价改催化油气改革主题 产业链9龙头股升机再现

国家发改委日前发布通知，决定从本月20日起，将非居民天然气的最高门站价格每立方千米降低700元(0.70元/方)，并由现行最高门站价格管理改为基准门站价格管理，供需双方可在基准价格上浮20%、下浮不限的范围内协商确定具体门站价格，方案实施时门站价格暂不上浮，自2016年11月20日起允许上浮。

业内人士表示，此次下调幅度达到市场预期上限，将大大释放天然气下游需求，此次调价距上次4月份调价仅7个月，调价周期也大幅缩短。按目前非居民用气年600多亿立方米测算，每年将直接减轻下游工业、发电、供热、出租车，以及商业、服务业等用气行业企业负担430亿元，此前气价高企抑制用气需求的现象也将得以扭转，激活终端燃气消费。

从行业发展现状来看，数据显示，2015年前三季度我国天然气消费量1322亿立方米，同比增长2.5%，低于之前预期。同时油价下跌后，天然气与煤炭、液化气等其他能源相比竞争力减弱，在美丽中国国家战略下，天然气作为清洁能源，有必要加强市场化，鼓励产品应用推广，这也是我国建设美丽中国的重要途径之一。另外，2015年巴黎气候大会月底即将召开，中国的碳减排问题将再次受到世界关注，这也将一定程度上刺激天然气板块短期市场表现。

在天然气降价对于整个产业链影响方面，国金证券表示，天然气降价中游和下游普遍受益。最受益的行业是液化工厂，有望扭转全行业亏损现象。LNG汽车行业弹性最大，有望重新进入增长通道，设备制造企业业绩弹性大，受益标的有富瑞特装和厚普股份；工业管道运营公司普遍受益，输气价差可能不会扩大，但下游需求量会向上，受益标的有金卡股份、惠博普、金鸿能源等；加气站运营也会受益，盈利能力大约能从目前的400元/吨至500元/吨，上升到700元/吨至800元/吨，业绩弹性大约是30%至40%，相关标的有胜利股份等。

值得一提的是，有多家机构表示，天然气价改将倒逼石油领域市场化改革提速，其中申万宏源就表示，2014年中石油自产气858亿立方米，进口气398亿立方米，中石化自产气203立方米，假设2016年自产气和进口气与2014年一致，根据粗略估算，非居民气价下调0.7元/方对中石油和中石化的2016年净利润影响(以2015年为基准)分别为-375亿元和-68亿元，对应每股收益分别减少0.20元和0.06元，未来国家可能会对其进行补贴，同时这也会刺激两大石油公司积极盘活存量资产，加快改革步伐，以应对盈利低谷，本次天然气价改拉开了年底油气改革投资主题的序幕，重点建议买入上海石化、大庆华科和石油济柴。

从上述机构看好的9只油气改革受益股市场表现来看，金卡股份和惠博普表现突出，上周累计涨幅分别为21.38%和19.53%；金卡股份主要从事智能燃气表及燃气计量管理系统的研发、生产、销售、服务；民生证券表示，公司与长春燃气合作签约3年120万台物联网表，通过增资星泽燃气积极拓展下游天然气产业链，互联网+燃气平台雏形初现，可积极关注。

惠博普方面，中投证券表示，巴基斯坦EPC大单落地，海外项目支撑公司平稳过渡低油价时期，另外公司积极布局油气领域产业链上下游，受益油气改革，未来增长可期。