中期行情并未结束 震荡盘升基调不变

尽管上周末出台两融保证金新政，又发生巴黎恐怖袭击事件，但在周边市场走强带动下，本周大盘低开高走。盘中波动较大，以“进二退一”方式逐步走高。

最终，全周大盘以上涨1.39%收盘，创业板上涨3.32%。两融保证金新政与IPO临近，对市场心理形成一定压力，场外资金观望为主，市场情绪较为稳定，但信心不足。市场热点转换较快，但主要集中在新题材与成长股上，资金挖掘新投资机会，蓝筹股则稳定大盘为主。股价基本原地踏步，个股活跃刺激着市场神经，对稳定市场情绪起到关键作用。

从技术上看，本周大盘先抑后扬，并呈价涨量缩态势，5周均线对大盘形成支撑，10周均线收复。但前期3700-3800点区间套牢盘较重，大盘运行步履蹒跚，量能不足制约大盘上行空间，但周线MACD的金叉，将制约大盘回调空间。日线技术指标显示，周五大盘盘中窄幅震荡，呈价涨量增态势，年线对大盘形成反压，5日均线对大盘形成支撑，大盘继续横盘蓄势整理，但MACD有死叉之忧，若短线不能放量上涨，扭转技术指标不利局面，则短线大盘上行空间有限，下周大盘量价配合将至关重要。分时图技术指标显示，短时分时图技术指标高位顶背离，回落又呈底背离态势，短线大盘上下两难，长时分时图技术指标底背离，大盘上行趋势不变。综合技术分析，我们认为，短线大盘继续横盘蓄势整理，但趋势不会改变。

从沪深两市成交量及活跃板块看，当前市场仍是存量博弈市场，“跷跷板”现象持续不变，资金行为多为短线为主。从过往历史与经验看，在牛市中重启IPO，将有助于吸引场外增量资金进场，尤其是新股发行制度倾向于有利于二级市场稳定的“低价发行”，赚钱效应将更加吸引增量资金入市。困扰当前市场的缺乏源头活水问题，通过IPO重启将迎刃而解。市场短期波动不改中期趋势。

目前，我们注意到，很多股票虽未出现大幅上涨，但却构筑了长期底部形态，且底部构筑得非常扎实，中短期均线也开始多头发散排列，股价上涨有一触即发态势。这些股票的后市表现，不但有助于制约大盘回落空间，也将为后市大盘运行起到推波助澜作用。我们认为，无论是中期走势还是短线运行，大盘稳定格局不变，下周有望继续小步快走、震荡盘升。操作上，买跌不追高，逢低关注底部形态较好的未启动股，回避近期连续涨幅过高股。