巴黎恐怖袭击案对全球股市影响短暂

巴黎恐袭“脉冲”

11月13日，巴黎发生恐怖袭击事件，这让市场对全球资本市场以及欧元等产生担忧。在16日事件发生后的首个交易日，全球主要股市开盘均出现跌幅超过1%，不过部分股市在随后出现反弹，特别是事件中心的法国股市一度翻红，A股也以上涨收盘。多位业内人士表示，单一恐怖袭击事件仅存在短期影响，并不会过多干预市场走势。欧元则在多方博弈中走势相对平稳，虽然一度跌破1.07，但是保持在1.073左右振荡。

“2004年马德里、2005年伦敦都曾发生过类似的恐怖袭击，其对整个国家的经济和消费者信心的影响相对来说是不大的。金融市场的膝跳式避险反应，以及波动性增大的情况，随后被证明是持续不长的。在这些短期不确定性带来的波动之外，资产价格走势主要还是由经济的中期前景来决定的。”

“9.11”之后，西方国家多次遭受着恐怖袭击的侵扰，马德里、伦敦地铁爆炸，波士顿马拉松爆炸案历历在目。

上周五，一起震惊世界的恐怖袭击再次发生。11月13日，法国巴黎市中心发生多起枪击爆炸事件。

这一事件也被认为是法国版的“9.11”，本次恐怖袭击事件爆发后，其后期影响引发各界担忧，全球市场避险情绪提升。

16日是巴黎遭遇恐怖袭击后的首个股市交易日。当天开盘时，法国巴黎股市CAC40指数比前一个交易日下跌1.1%至4756.92点，随后回升并一度翻红，截至记者截稿时下跌0.5%；英国富时100指数下跌0.61%至6080.83点，随后出现上涨；德国DAX指数下跌0.93%至10609.14点，也一度翻红，截至记者发稿时小幅下跌。美国道琼斯指数和纳斯达克指数开盘后微跌。亚太则有多个市场股市跌幅超过1%。

单一事件冲击有限

“我认为巴黎恐怖袭击与全球股市的直接相关性不大，巴黎恐怖袭击对股市的影响并没有那么明显。”方正证券研究所所长高丽在接受21世纪经济报道记者的采访时表示。

事实上也如此，记者根据WIND统计了自 “9.11”事件开始，截至巴黎恐怖袭击案前，全球主要股票指数受恐怖袭击后一周内股市的变化情况后分析发现，类似的恐怖袭击对全球股市影响短暂。

以9.11事件为例，美国股票市场在9月17日重新开市，道琼斯指数与纳斯达克指数分别收于8920.7、 1579.55，较于9.11发生之前分别下跌-7.13%、-6.83%。而一周后道指和纳指市场情绪已经恢复，分别报收于8950.59点和1499.4点，涨幅分别为1.29%、5.35%。因而恐怖袭击事件短期内会带来避险情绪，但后续会很快恢复，股指也趋于正常。

另外，以马德里地铁爆炸事件为例，爆炸事件发生后全球主要股市短暂集体下挫。

2004年3月12日，道琼斯工业平均指数下跌了168.51点，跌幅为1.64%；纳斯达克下跌了20.26点，涨幅为1.03%；欧洲股市也大幅下挫：英国富时100下跌了70多点，跌幅1.59%；德国法兰克福股市DAX下跌50多点，跌幅1.31%；日经指数也猛挫134点，跌幅达到1.19%。

但这样统一步调的暴跌也仅仅持续了一个交易日，随后一周的时间里市场便企稳。

高盛的研究报告指出，巴黎的风险事件将在短期内推升股票的风险溢价，只要股市投资者担忧情绪存在，短期内市场就会受到负面影响，尤其是在美国可能加息、新兴市场的增长放缓还有企业部门好坏参半的经营状况的情况下，市场将维持震荡和脆弱。

但对于市场来说，类似的冲击是短暂的。

“2004年马德里、2005年伦敦都曾发生过类似的恐怖袭击，其对整个国家的经济和消费者信心的影响相对来说是不大的。金融市场的膝跳式避险反应，以及波动性增大的情况，随后被证明是持续不长的。在这些短期不确定性带来的波动之外，资产价格走势主要还是由经济的中期前景来决定的。”一位北京地区大型券商投研部门的人士认为。

就记者与市场人士交流的过程中发现，如果仅以单一事件看待巴黎爆炸案的话，对于市场的冲击有限，但是由此引发的长期性事件将会影响未来资产价格的变化以及避险资产的配置。

中金公司的研究员吴杰云便表示，该事件对整个欧洲，乃至世界经济的负面冲击到底有多大，取决于德法等欧洲国家后续的反应。

他进一步表示，目前摆在欧洲国家面前有两个选择。一是大幅收紧移民政策 ，并持续性地军事打击伊斯兰国等恐怖组织；第二个则是适度收紧移民政策，不采取大规模军事行动，继续在战略上与其他国家共同合作打击恐怖主义。如果法国及其他欧洲国家选择前者，事态有可能发酵成为长期的区域性动荡，不排除爆发局部战争的可能性，这可能会严重拖累法国乃至整个欧洲的经济增长，也将对全球经济产生深远的影响。

美银美林的分析师则认为，短期来看巴黎恐怖袭击对首次的影响料是负面，与此前类似强度的恐怖袭击后所见一致，其影响究竟如何也将取决于西方在未来几天里如何应对。

民生证券研究院高级宏观研究员朱振鑫则认为，如果后续事态升级，则要参照“911” 事件对美国欧洲的影响：“‘911’事件后续对美国经济冲击明显，2001年Q1 GDP折年数同比2.3%，Q4 降至0.21%，美联储开启了降息周期，联邦基金利率从911前的3.5%下降至2003年6月25日的低点1%，与此同时，美国10 年期国债收益率最低也降至2003年6月的3.33%。”

短暂降低市场风险偏好

尽管此次巴黎恐怖袭击事件对于全球股市的影响时效性有限，但在一定时间里可以预估将会降低市场风险偏好。

东方证券首席经济学家邵宇认为：“不论是恐怖袭击还是经济下滑，大家都更愿意把资产配置到债券、黄金等低风险领域，但同时经济下滑与恐怖袭击也会激发量化宽松政策的推行的力度，对于流动性会产生正面的推动作用，两相会抵消。所以我觉得短期负面影响较大。”

华融证券一位分析师则称，“未来避险资产的配置会上升，如对黄金、美国国债等都会起到一定的带动作用。

前述中金公司吴杰云也持有类似的观点，他表示：“对资本市场而言，巴黎事件可能短期降低市场风险偏好，导致风险资产价格下挫。相对于之前的基地组织，伊斯兰国更加激进、更有组织性，而且扬言要在欧洲其他地区进一步行动，这将压低全球风险偏好”。

民生银行研究院执行院长管清友指出，这是全球金融市场的又一颗炸弹，全面开启避险模式。波动率上升是今年全球市场最重要的变化，VIX指数数度恢复到危机水平，而暴恐事件无疑会加剧全球市场的避险情绪，美元美债黄金等避险资产可能出现同涨的局面，而新兴市场等风险资产或遭到抛售。

高丽则认为是否最终会影响避险资产的配置，要看是否会对全球经济带来明显的变化。

他进一步指出，巴黎恐怖袭击必须先对全球经济带来明显的变化，避险资产的配置才会相应的带来较大的变化，目前来看，大类资产配置、风险变化并没有较大改变。目前的全球化经济需求下行，以中国为首的发展中国家经济增速下滑，此外美联储加息预期等大的资产价格都有所下行，长期来看避险资产的配置要以未来政治格局的变化为准。