放水养鱼已到4000家

目前新三板挂牌家数已超过4000家，尤其是最近1000家挂牌仅仅用了73天。新三板下面会何去何从？啃哥认为可从如下六个方面分析：

首先，分层制度的推出，将深度优化这个市场。因为庞大的4000家新三板挂牌企业，究竟谁好谁差，仅从披露的财务报表，或企业公告来分析，任何分析机构都力不从心。分层的推出，正在当口解决了这个问题，分到顶层的企业，肯定将是挂牌企业中相对优秀的一批，从而降低市场筛选成本，更多的分析以及投资将围绕这些顶端企业展开，它们也将成为最受市场青睐的企业。

第二，在4000家挂牌企业的庞大体量下，优秀企业融资当然不成问题，而不优秀的企业融资将会很困难，因为可选择的定增标的实在太多。不会再出现今年4-6月份资金跟着项目走，定增一票难求的情况。差的企业融不到资金的情况会越来越多，市场会更加理性，真正做到放水养鱼，水足够多了，这个市场会变得非常理性。

第三，未来新三板线上线下路演平台将日趋繁荣，新三板企业做广告做企业宣传的情况，会陆续出现。要从4000家企业中脱颖而出，需要的不仅仅是酒香，巷子也不能够太深。各类针对新三板企业的平台定会风起云涌，模式也会从目前的免费状态转变为一路收费，价格上扬，一改之前的颓势。

第四，4000家的庞大体量最终会吸引之前一直冷眼旁观的银行、保险、信托等大型金融机构。之前这些大型金融机构认为这个市场挂牌企业数量太少，交易量不够，但此后大型金融机构不得不开始深入思考如何大举进入新三板，抢占优势资源。因此，大型金融机构会很快做好进入新三板的准备，制定适合自己的、有别于投资A股的风控模式。

第五，分到顶层企业的流动性，会瞬间改善。因为顶层预计500-800家是新三板的明珠，资金追捧，社会资源追捧是必然的结果。由此会带来成交量突飞猛进，一夜脱贫致富。甚至市盈率很可能赶上或短时间超过创业板。

第六，4000家的庞大体量意味着市场有了充分两极分化的基础。流动性的改善也会是结构性的。未来新三板不会是全盘流动性改善，而是优秀的企业流动性改善，差的企业流动性永远改善不了。优秀企业上百倍估值，而差的企业十倍估值也没有人要。

因此，啃哥认为，当新三板挂牌企业超过4000家的时候，也就是放水养鱼阶段，水足够多了，接下来，就真正到了各个新三板企业大显身手的时候。

(作者系新鼎荣辉资本管理有限公司董事长兼总经理)