投资新三板 机构冷静个人热情

统计数据显示，新三板产品发行速度明显减慢，9月仅发行了29只，10月又降至14只。目前，11月已过了一半，发行新三板私募产品仅2只。

不知不觉新三板挂牌公司已突破4000家，然而据记者了解，目前不少投资机构对新三正趋于冷静，但也有不少个人投资者似乎热情不减。

随着市场行情的持续低迷，机构投资者对新三板的兴趣开始减弱。在统计的560多只新三板私募产品中，有498只集中发行于今年3月到8月期间，随后，产品发行速度明显减慢，9月仅发行了29只，10月又降至14只。目前，11月已过了一半，统计的新三板私募产品仅有2只。

“我们现在已经把节奏放慢了。上半年发行了两个产品，现在都不想再发了。”深圳一家创投机构负责人对记者说。

一方面，新三板挂牌公司参差不齐，财务数据比较不完整，而且大多是新兴行业，在A股市场中很难有对应标的进行比对估值。

上述投资负责人就明确表示：“现在很多公司都是讲概念，但实际上，利润才是第一生产力。而且，因为没有同行业的上市公司，这些新三板公司有时候会漫天要价，它给30倍市盈率估值，我们真不敢要。”一家中型券商资管部负责人也表示，尽管新三板中不乏好公司，也有成长的可能，但是自己在选择的时候还是会考虑规模较大的公司，“相对安全一点”。

另一方面，新三板各方面制度的不确定性让许多投资者有了犹疑。上半年，新三板交投有起色之时，许多机构投资者对新三板的分层制度、竞价交易制度、转板制度等充满信心，但目前已近年底，仅有分层制度即将出台，即使分层，新三板低迷的成交量、尴尬的价格以及目前在投项目后市是否能够成功退出，都是埋藏在投资者心中的疑虑。

不过，也有业内人士表示，其实这一切都在预料之中：制度的发展和完善都需要一个过程，这也是大部分新三板产品投资期限都设置为三年甚至四年的原因。“等到两三年后企业规范了，股东分散了，竞价交易和转板都是顺其自然的事，有了流动性，退出就不是难事。”沪上一家私募机构新三板负责人对记者表示。

不过，个人投资者对于新三板投资依旧孜孜不倦。据一位券商业务部人士介绍，现在要募集新三板的产品其实还是很容易的。“利率下行，市场上资金无处可去，都想涌入资本市场来。”他向记者表示。据了解，他们目前又发了几只新三板产品，规模都在1个亿左右。