哈尔斯：子公司拖累业绩仍扩大生产 因迪士尼市盈率高企

哈尔斯（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

从目前看，公司2015年以来的业绩并不给力，与迪士尼合作给哈尔斯带来概念上和实质上的实惠，公司能多大程度利用这次机会实现业绩增长和品牌影响力提升尚待观察

浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司(以下简称“哈尔斯”)在今年6月具备迪士尼概念后，受资本市场的关注度提升，不过其2015年以来的业绩却并不给力。

面对净利润萎缩，公司明年将会有怎样的改进措施？与迪士尼确立关系后，目前合作进展如何？就以上问题，《投资者报》记者于11月9日致电致函哈尔斯，并很快得到公司的详细回复。

子公司亏损拖累业绩仍扩大生产

哈尔斯今年的业绩下滑明显。前三季度实现净利润2837万元，同比下滑近50%，并预计全年净利润同比下滑20%-45%。公司认为，杭州子公司的亏损对公司整体业绩产生一定影响。

哈尔斯方面向记者进一步解释道，前三季度母公司层面净利润同比下降24%左右，不过由于杭州子公司三季度亏损1700万元，公司整体业绩才在合并报表后同比下降至50%左右。公司同时表示，成立于2014年的杭州子公司已被要求在2016年止亏或微盈利，为此，该子公司将在2016年减少费用支出，发展真空电热水壶等有盈利点的业务。

处于亏损状态的杭州子公司主营厨房家用电器等，真空保温电热水壶是其2015年的重点产品。记者发现，在天猫哈尔斯旗舰店，共有5款该系列的电热水壶在售，价格从179元到299元不等。不过这5款电热水壶的销量寥寥，最高的月销量也只有63件。

从官方旗舰店的介绍来看，真空电热水壶的特点是保温时间长、烧水速度快、材质安全等，但这与传统电热水壶的宣传并没有实质性差别。而且现在电热水壶市场竞争激烈，美的、九阳等知名小家电厂家与半球、小浣熊等较小品牌混战，主流价格从三四十元到一百元出头不等。相比之下，179元起的哈尔斯真空电热水壶在价格上属于高端路线，不过在已经成熟的电热水壶市场，如果没有关键性突破和质的改变，让消费者体验大幅提高，也难让人们再多掏100多块。所以哈尔斯能从传统电热水壶生产厂商手中抢夺多少份额，尚需市场进一步检验。

不过公司认为，真空电水壶系列市场空间广阔，未来可以取代传统的电水壶。2015年9月，拟以4.1亿元投资真空电水壶、真空电饭煲等小家电。公司相信随着真空小家电的持续推进，包括国内市场的渠道开发，未来这块业务将持续放量。

此外，公司又于10月拟以1800万瑞士法郎(约1.1亿人民币)收购瑞士饮用水杯品牌SIGG的100%股权。目前SIGG在国内并不为消费者熟知，在淘宝网站的月销量不超过100件。不过哈尔斯对记者表示，希望借此次收购，将SIGG引入国内高端市场。长期以来公司无法进入高端市场，收购SIGG则给予了公司一个开发国内高端市场的契机。收购以后，公司将延续SIGG原先的品牌定位，以运动、户外为主打概念，通过加大营销推广的力度，提升SIGG在国内知名度。当然，哈尔斯也要应对销售宣传费用增加但销量不达预期的风险。

迪士尼概念拉升股价市盈率已不低

哈尔斯今年6月与迪士尼(华特迪士尼上海有限公司)建立合作关系，成为迪士尼概念板块的一员。国信证券研究报告认为，从过往经验来看，迪士尼等主题投资周期有望在开业前6-9个月启动，在开业前夕达到顶点。随着2016年春季开业时间的临近，A股市场迪士尼概念股和相关板块市场活跃。

数据显示，在近期市场的企稳回升中，迪士尼概念股表现突出，从8月至今，该板块最高涨幅为60%，明显高于同期上证综指28%的最高涨幅。哈尔斯的股价也在此轮上涨中实现翻倍，恢复到股灾前的近八成。不过公司目前的市盈率已接近100，显著高于苏泊尔(002032)、爱仕达(002403)等同行业家用器具公司。

不过公司认为，与迪士尼合作会带来真金白银。“和迪士尼的签约有利于所有产品的销售，包括婴童系列产品的开发和婴童渠道的拓展。”哈尔斯方面称，迪士尼的产品很受欢迎，例如9 月份推出的大白的订单量很踊跃，下一步也会拓展到米老鼠、唐老鸭等卡通形象。

迪士尼授权产品的销售，9月份至今已经有了约2000多万元的销售收入，到年底估计有3000万元的销售收入。按照公司约30%的毛利率算，迪士尼授权产品将产生900万元的毛利，减少2015年度业绩下滑幅度。可见，与迪士尼合作给哈尔斯带来概念上和实质上的实惠，公司能多大程度利用这次机会实现业绩增长和品牌影响力提升，《投资者报》记者会持续关注。

另外值得关注的是，公司近期高管接连辞职。公司总经理欧阳波(实际控制人吕强的女婿)于10月20日辞职，以公司11月11日22.9元的收盘价来看，欧阳波所持640万股票市值超过1.4亿元。欧阳波辞职后，是否可以不受限制地卖出股票变现？副总经理陈蕴奇又于11月辞职，二人的辞职有何联系？

对此，哈尔斯解释道：欧阳波仅仅是辞去总经理职务，现为公司董事兼副总经理，将集中精力开发国外销售市场，高管锁定股的相关限制依然适用。陈蕴奇先生因为身体健康原因向公司董事会提出的辞职申请，两者的辞职之间并无联系。