山水文化呼应定增再融资新政 港股玩家邓俊杰转道A股

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11月12日，复牌两个交易日的山水文化(600234.SH)实现了第二个“一字”涨停，股价攀上了12.96元/股。这个价格，已较其11月1日确定的定增再融资发行价9.78元/股增长32.5%。

“如果天天这样涨停的话，现在只能说存在不确定性，要看20个交易日后(股价)是什么状态。” 11月12日下午，山水文化工作人员对21世纪经济报道记者说。

据山水文化11月11日公告，由于近期审核政策的变化与调整，公司将根据最新的政策要求，拟调整本次非公开发行股票的发行价格，申请于11月11日起复牌交易至少 20 个交易日后，再次召开董事会作为基准日，并以该前20个交易日交易均价的 90%作为发行价格。

山水文化本次调整定增再融资发行价格，是A股首家对停牌超过20个交易日进行发行价调整的上市公司。

定增价调整时间未定

山水文化于10月8日开市起停牌筹划非公开发行股份事项，至11月11日复牌，其间停牌时间为24个交易日。

证监会相关负责人10月28日在保荐代表人培训会上传达了定增再融资新政，要求因筹划定增而停牌超过20个交易日的上市公司，需在复牌后交易至少20个交易日后，才能再确定非公开基准日和发行底价。

“公司和(定增再融资)拟认购方对监管层新的定增定价机制都是认可的，因为这是监管规定。”前述山水文化工作人员向21世纪经济报道记者表示，“如果对(新的定增)定价机制不认可，就只能终止了。”

山水文化公告称，目前，公司已与本次非公开发行股票的拟认购方新鸿鹄科技就发行价格调整方案协商一致，拟于近日签署补充协议并履行相关决策程序。

“现在律师已在拟写补充协议，公司和拟认购方正对有关条款进行协商，”上述山水文化工作人员说，“补充协议签了后，公司会履行信息披露的。”

对于山水文化本次调整定增再融资发行价格，有券商投行人士认为，虽然山水文化确定以再次召开董事会作为基准日的前20个交易日交易均价的 90%作为发行价格，但并未确定再次召开董事会时间，因此，其可以根据某一段时间的股价表现情况来选择定价基准日，并非现在股价连续涨停就能造城定增价高企的结果。

“当然，如果未来山水文化的股价持续上扬并保持相对高位，定增价肯定会高于之前确定的9.78元/股，”该投行人士称，“根据相关规定，在证监会核准之前，定增价还能根据股价下跌情况进行调整。”

上述山水文化工作人员亦表示，复牌交易至少20个交易日，并不必须是只交易20个交易日，可以在20个交易日之后的任一时间节点。

不过，一直存在重组预期的山水文化，曾于6月5日攀上36.7元/股的历史高位。此番定增再融资的拟认购方也在公告中称，若未来其和上市公司根据发展需要，制定和实施相应重组计划时，将严格依法履行相关批准程序和信息披露义务。

“山水文化本次定增再融资将导致公司实际控制人易主，因而目前主营难以为继的山水文化未来势必要重组，复牌两个交易日都涨停或许就是市场的预期导致。”上述投行人士认为。

资本玩家将入主

公告表明，山水文化终止刚于11月3日披露转型网络游戏重大资产重组的同时，将继续推进定增再融资以实现实际控制人易主。

根据预案，本次定增之后，公司实际控制人由徐永峰、林岳辉变更为邓俊杰。详式权益变动报告书显示，1970年出生的邓俊杰直接和间接持有7家企业，业务涉及创投、房地产、垃圾处理、水务、布料、餐饮管理等领域，其中，持股19.5%的中国水业集团(01129.HK)和持股56.24%的协盛协丰(00707.HK)均系香港上市公司。

按照预案，山水文化拟向邓俊杰控制的新鸿鹄科技发行不超过4907.9754万股，募资4.8亿元用于天龙大厦改造项目和偿还上市公司债务，新鸿鹄科技由此成为持有山水文化19.51%的第一大股东。

“这次调整定增发行价，募投项目没有变化。”前述山水文化工作人员告诉21世纪经济报道记者，“他(邓俊杰)是有意愿(入主山水文化)的，不然也不会同意调整发行价。”

而邓俊杰4.8亿元入主山水文化，除了能够解除上市公司存在的逾期债务，市场还预期主要依靠天龙大厦租赁收入的山水文化借此转型。

引起联想的是，眼下正因强势入主深圳足球俱乐部并担任董事长而广受关注的邓俊杰，其财技亦颇为醒目。

据港交所公开资料，邓俊杰于今年8月开始出击协盛协丰，至10月23日成了持股56.24%的大股东，其间，协盛协丰委任亚洲电视执行董事叶家宝为行政总裁兼执行董事，并与收购亚视40%股权的中金亚洲传媒集团旗下中国文化传媒国际签署谅解备忘录，内容为翻拍亚视剧集及拍摄或开发相关电影、漫画及手游的项目合作框架。

查阅公开资料发现，邓俊杰之前还是香港生命科学技术(08085.HK)、国华(00370.HK)、光启科学(原名英发国际，00439.HK)等多家上市公司股东。

在内地，邓俊杰的触角更是深入到江西、青海等地，如2014年6月11日，邓俊杰在与青海省省委常委、常务副省长骆玉林会见时称，青海聚光高科技公司计划在3-5年内，投资50亿元在青海建设一个全球领先的太阳能生产基地和科学技术研发中心。

即便如此，市场押宝山水文化借由邓俊杰入主重组翻身，还需本次定增发行价调整能够最终施行。

“从公开资料来看，邓俊杰是一个典型的资本玩家。”前述投行人士认为。