险企操作同中有异 个股结构性机会绝不错过

昨日，大盘高举高打走出逼空行情，沪深股指双双创出两个多月新高。作为手握充足“弹药”的股市生力军，保险机构内部的情绪及实操虽然同中有异，但达成的一致共识是：当下应积极把握个股的投资性机会。

受访的一家大型保险机构投资经理告诉记者，他们维持之前的小幅波段操作策略，设定的波段交易区间幅度是3000点至3500点，在这个区间内， 宜高抛低吸。他举例说，“以今天为例，我们持有的部分龙头股出现了暴涨，我们选择了其中几个已经浮盈较丰厚的个股，进行相应减持，落袋为安。”

一般来说，相较于追求相对收益的公募、私募，大型保险机构的投资情绪偏向保守谨慎，但在投资风格上，也会趋势配置和波段操作相结合。目前他们多抱以“走一步看一步”的心态。“虽然今日大涨有些出乎意料，但在过去一周，股指在央行再次双降、五中全会召开等重磅消息背景下，依然呈现震荡行情，显示多空双方在沪指3400点位置分歧加重，存在震荡整固的内在需要。”

部分受访的主流保险公司表示，仍然维持之前箱体震荡行情的判断，操作上既不悲观也不过度乐观，仓位大致控制在10%上下；选股上也倾向于非周期 类股票，目前除金融板块之外，对食品饮料、医药生物的配置比例相对较高。当然，他们亦坦言，由于股市外围资金面充沛，股指回落的空间也不会大，会静候宏观 数据下一步走势，一旦沪指突破3500点，战术上会重新做出调整。

投资风格上较灵活的中小保险公司，则明显表现得更活跃。“我们现在主要是精选个股，逢低积极布局优质品种，把握每一次中短期交易和套利交易机 会，为投资组合创造超额收益。”一家中小保险公司投资部人士直言，目前市场中交易户数量增多，市场情绪使得市场波幅增大，无论是大盘蓝筹股还是中小盘股， 交易性投资机会都会增多，但是个股的分化会加剧，尤其是成长板块内部的分化会更明显。

一家擅长把握个股机会、偏爱成长股的中小保险公司内部人士告诉记者，根据其内部判断，在当前存量博弈格局下，市场风格的变化更多表现为蓝筹股脉冲下的“轮动”，而非彻底的二八切换。蓝筹撑场、个股回调的格局将在震荡中出现，但一旦市场回稳，小盘成长股仍会快速活跃。

综合不同规模保险公司的投资策略，由于预判当前股市正处在一个向上突破有压力、向下调整又有承接力的窄幅震荡格局，因此大型保险公司虽然目前不 敢大胆加仓，但也不会轻易减仓；中小保险公司则大胆抓住成长股、题材股的交易性机会，仓位调整更趋灵活。总体来说，保险资金眼下虽然没有明显的空翻多，但 也没有明显的减持动力和计划。尤其是低利率时代下出现资产配置荒，这为保险资金寻找到合适的投资标的增加了难度。

值得一提的是，虽然除中小保险公司之外，多数大型保险机构的权益仓位水平变化不大，但实际上保险资金投入股市的新增规模是在持续流入的。这主要 是因为保险行业新进保费收入增长平稳，尤其是大型保险公司的新单保费收入持续数月两位数增长，且整个保险行业到期再投资资金规模持续增加，这意味着从绝对 规模来计算，保险资金流入股市的资金是在持续增加的。