文化传媒：电影行业进入内容为王的黄金时代

投资要点:

国产电影成井喷态势。十一长假期间,国产电影市场的热度有增无减,国庆档票房预计同比增长71%,超越历史同期成为史上最强国庆档。虽然引进了《碟中谍5》、《头脑特工队》、《小黄人大眼萌》等优秀进口片抢占市场,但国产电影仍以绝对的优势雄霸票房排行榜,《夏洛特烦恼》逆袭成黑马。

电影行业频获政策红利,推动文化传媒板块变现强劲。不到一个月的时间内国家多次出台相关电影行业政策,足以显示出国家层面对中国电影行业发展的鼓励和重视。从2015年年初到现在,传媒行业在所有分类行业里涨幅最大,表现尤为强劲。二级市场的火爆程度和市场整体表现以及政策的大力支持无不关系。

电影行业景气度持续高涨,进入内容为王的黄金时代。在如今粉丝经济盛行的时代,优质的IP好比电影市场的敲门砖,掌握了优质的IP就相当于拥有了大量的粉丝群体。当IP插上互联网的翅膀,自媒体的放大效应或为电影带来了惊人的现象级效应。IT界巨擘都耐不住寂寞,纷纷斥巨资进军电影,或推动电影行业的深层次革新。

影视行业个股投资紧抓三条主线:具有巨大的空间和弹性。随着电影市场的日益成熟和观众消费习惯的转变,内容的好坏直接决定了电影的受欢迎程度。去年一整年,IP成为整个电影行业最热的一个概念,IP资源的争夺战日趋白热化。因此,影视行业我们看好三类公司:具备优质IP资源的公司、院线龙头公司和具有强产业链整合能力的公司。

给予行业“增持”评级。鉴于政策的不断催化和市场热度的持续上涨,我们认为国内电影行业迎来了真正的春天,随着全产业链的快速渗透和发展,电影行业的规模增速有望大幅高于行业增速。综合当前估值水平、资源优势和行业市场表现,我们重点推荐华谊兄弟、鹿港科技和华策影视三家优质IP标的。

风险提示:宏观经济整体影响;传媒行业系统性风险。