市场弱势回调 短线盘整持续

周一沪指弱势回调，题材全线哑火。交投萎靡令市场较为沉闷。由于昔日“私募一哥”徐翔被依法调查，“妖股”出现恐慌性跌停潮。专家认为，黑天鹅事件心理影响大过实质，指数盘整蓄势也在意料之中，虽短期难有趋势性机会，但绩优政策题材几经蛰伏后，仍有望在后市结构性行情中脱颖而出。

“捉妖记”升级

上周末，公安部查处特大恶意做空机构，徐翔被依法调查等重磅消息频出，对市场影响明显。周一早间，特力A、海欣食品(002702)、兔宝宝(002043)等前期妖股直接跌停，主要指数大幅低开1%-2%不等。经早盘拉升翻红后，午盘单边下行，尾盘加速跳水，除次新股外，盘中鲜有热点，市场较为沉闷。

截至收盘，沪指报3325.08点，跌1.70%，深成指报11304.88点，跌2.09%，中小板、创业板跌1.91%、1.87%。两市全天成交7441亿元，创出阶段性地量;个股有562只上涨，1805只下跌，其中37只非ST股涨停，51只跌停，跌停数量明显增加。

值得注意的是，在跌停个股中，除少数复牌补跌个股外，几乎均为前期十分强势的“妖股”，前期大多有“连板”的咋舌表现。结合消息面看，这似乎与管理层加大打击内幕交易、操纵股价力度不无关联。从交易数据来看，其中不少个股还曾是徐翔所掌管的泽熙产品持仓股，尽管有部分上市公司急于撇清关系，但仍未逃脱大单封跌停的厄运。

一级行业全线收阴，半数跌幅超过2%，农林牧渔、休闲服务、家电、银行相对抗跌，钢铁、电气设备、国防军工垫底。以概念分类，仅有次新股、生物育种、ST板块飘红，近三成跌幅超过3%，充电桩、传感器的跌幅则超过了5%。总体来看，市场相对较弱，基本没有太多机会。

短线整固后仍有局部机会

有私募人士认为，黑天鹅事件的确对市场有一定干扰，但心理影响大过实质。目前管理层的意图是想让市场回归价值投资，而不是去进行题材投机炒作，这对今后的投资环境是非常有利的。今年只剩最后2个月交易时间，尽管短线面临调整风险，但前期平台突破意图坚决，因此预计3250点上方将有较强支撑，短线波动可以忽略。但需要注意的是，后市可能不会有显著的增量资金，在存量推动的市场中，大概率仍是局部机会为主。

长城证券研究员汪毅表示，国庆后市场在无风险利率下行、风险偏好回升推动下展开了一波反弹行情，在多项利好兑现后，博弈情绪明显增加。虽然反弹之路较为曲折，但中期行情并未走完，核心逻辑仍是国内外货币宽松下的无风险利率下行，叠加中期改革驱动的风险偏好修复的双支撑。短期市场在存量博弈为主的格局下进行，主要受股灾后增量资金入市的节奏放缓，技术关键点位尚待突破，未来一段时间，市场都会呈现出波动率加大，但中枢上升会非常缓慢，以结构性行情为主。

东吴证券研究员丁文韬认为，11月继续看好反弹。上轮始于7月8日的反弹终结，主要受证金公司救市资金撤出传闻，以及汇率市场大幅波动所致，两者皆与外生事件性冲击有关，目前来看，发生类似的外生负面冲击概率较低。此外，本次双降后市场运行基本稳定、情绪有所恢复、风险偏好上升，对市场影响可能类似于2014年10月-12月份，对应沪指有望突破3250点-3450点的箱体上轨。

逢低关注绩优政策题材

在操作方面，招商证券认为，基于全球“放水”模式进行时背景下，相信新经济力量优于传统产业的发展逻辑，不过由于周末的突发事件导致短期市场风险偏好大大降低，机构投资者可能选择观望为主的策略，个股投资者也可不急于进场，待创业板指数重新站稳20日线，方可寻找回调充分的真成长个股重新介入。建议配置方向仍是大健康、传媒娱乐、在线教育、军工、信息化、工业4.0、大数据等主题。

汪毅认为震荡上行格局下，对选股要求有所增加，建议结合“主题+成长+资本运作”三个层面精选个股。主题层面，关注“十三五”规划超预期及近期有望加速的方向，如国企改革、农业现代化、工业互联网、西藏和东北板块、全面二胎、医疗养老等方向;成长层面，三季报印证新兴成长性行业业绩较好，关注传媒、环保、新能源等价值成长股;资本运作层面，关注资产注入组合标的。

丁文韬表示，综合分红、估值与业绩匹配度等因素分析，建议超配交通运输、非银金融、金融、食品饮料和医药生物板块。主题性机会上，建议重点关注“十三五”规划相关主题性投资机会，特别是美丽中国相关概念个股。