修复性反弹有望延续 3400点面临四道坎

分析人士认为，8月中旬3388点到3490点缺口位置具有较强阻力，同时上证指数年线位在3500点左右，因此反弹目标位暂定在3450点上下50点区间

上周的A股市场，在“红十月”的欢声中，果然不负众望，走出了强劲反弹的行情。上证指数上周累计涨幅达6.54%，创今年6月份以来最大周涨幅，板块个股全面反弹。深证成指上周累计涨幅为7.92%，而创业板指上周更是飙升10.48%。可以看到，伴随着大盘的强劲反弹，市场的做多热情被逐渐点燃，量能也随之放大。据《证券日报》记者统计显示，上周沪市成交额达19226亿元，较前一周的成交额飙升273%；深市上周成交额较前一周也上升253%。分析人士表示，随着去杠杆去泡沫进入尾声，市场杠杆融资风险得到较大程度释放，市场已经进入安全区间。同时积极的因素正在逐步积累，市场风险偏好开始探底并逐步修复。近日市场的反弹既有技术要求，又有市场预期，本周有望挑战3400点整数关口。

利好聚集大盘放量反弹

国庆节前一个月市场还在横向震荡，而节后则演绎出全面反弹，是什么原因导致市场出现持续反弹的呢？

对此，业内人士表示，随着场外配资清理基本结束、美联储加息预期减弱、人民币汇率企稳、利空扰动相继减弱和消化。与此同时，无论是无风险利率下行进一步提升估值中枢，还是央行推广信贷资产质押强化宽松预期，以及新能源、充电桩、电子商务等一系列产业红利，积极因素明显增多。在此背景下，市场情绪悄然回暖，创业板作为反弹先锋迅速激活做多人气，重要会议即将召开以及“十三五”规划的升温，更令主题投资花开满园。在月线四连阴平了近10年连阴纪录的背景下，10月份反弹成大概率事件。此外，流动性宽松下的资产配置荒，叠加年末资金排名战的压力，使得四季度中级行情较为确立。

目前，市场对3000点区域的底部认同感正在显著加强，回调就是本次修复型行情的买点正在成为共识。分析人士表示，市场短期底部已现，驱动因素包括：第一，经过3个月的调整，高估值的股票相对更便宜，不少品种回到年初水平，估值优势凸显；第二，从业绩来看，尽管除金融以外的A股净利润整体下滑，但创业板三季报却持续好转，成为弱市中迎风飘扬的旗帜；第三，海外持续回暖构成正面映射，提振A股风险偏好；第四，十八届五中全会即将召开，中共中央关于制定“十三五”规划的指导意见公布在即，改革预期增强；第五，流动性充裕，10年期国债收益率一度跌破3%。

四大看点值得关注

经历了上周的大幅上涨之后，本周的市场能否延续上涨走势，无疑是投资者最为关注的问题。据《证券日报》记者调查发现，业内人士普遍认为，市场能否继续上行，需要考虑四方面的因素。

首先，本周一，我国将公布第三季度GDP增速、1月份-9月份城镇固定资产投资增速、9月份社会消费品零售总额增速和规模以上工业增加值增速。业内人士认为，国内经济依然低迷，政策“托底”压力加大。

其次，短期A股走势还有一道坎要过，就是三季报大考。根据沪深交易所定期报告披露时间安排，本周将有515家公司披露三季报。分析人士表示，三季报业绩预告显示，上市公司整体业绩大幅改善，但实际业绩相对上半年将大幅下滑。

第三，量能能否持续放大，是市场能否继续反弹的关键因素。在市场出现赚钱效应的情况下，场外资金能否持续流入，需要密切关注。

第四，需要关注解套盘和获利盘涌出，以及缺口效应的压力。技术上看，今年1月9日高位3404点与今年7月9日低位3373点连线(3350点)，这里也是年线、60日均线3480点上下所在区域、今年8月24日3388点-3490点出现下跌缺口，所以上周指数几次突破3300点后产生跳水，就是这个要素影响。

总之，申万宏源研究员告诉《证券日报》记者，目前的A股市场反弹主要是技术性反弹。因为自6月份调整以来，沪深股指连续收出四根月K线阴线，已经平了近10年月K线连阴的最高纪录，因此对10月份行情收阳线市场抱有较高预期，加上海外市场在9月份大跌后迎来震荡反弹，因此激发A股市场超跌反弹。同时，随着上周成交量的放大，观望机构开始介入，反弹的活跃度、有效性增强。考虑到其增仓成本，预计后市仍有反弹空间，可持续震荡上行。从阻力位看，8月中旬3388点到3490点缺口位置具有较强阻力，同时上证指数年线位在3500点左右，因此反弹目标位暂定在3450点上下50点区间。