分层制度渐近新三板交投回暖

新三板分层方案渐行渐近，市场正在缓步走出低迷。

“新三板二级市场最坏的日子可能要过去了。”中泰证券一位做市人士对21世纪经济报道记者表示。

值得注意的是，最近几个交易日，新三板二级市场的成交量和成交金额都有一定程度的放大。业内人士分析这种现象应该与政策面将有利好有关。

交投回暖

“如果政策再不落地，新三板市场除了被套的投资者以外，就没有人愿意来了。”一位新三板投资者对21世纪经济报道记者说。

期盼政策落地刺激市场情绪并不是上述投资者一个人的想法，几乎所有二级市场的玩家都在期待一针政策“强心剂”。

“目前新三板的现状在很大程度上与此前的政策真空期有关，去年底监管层表态将在2015年推进的工作到目前为止兑现率都很低。”海通证券一位新三板人士表示。

新三板二级市场在今年的走势可谓是一波三折，经历了短暂的暴涨后，便进入长达半年的深度调整，目前为止仍处在低迷盘整。近期更是伴随着股灾的影响以及数家交易量占比较大的公司停牌，新三板二级市场在9月初跌入数月以来的最低谷。9月8日，新三板全市场的交易金额甚至跌至2.7亿元， 9月全月新三板协议转让和做市转让的日均交易总额为3.8亿元左右。

近日有媒体报道称，证监会[微博]将在近期发文全面支持新三板。全国中小企业股份转让系统副总经理隋强在“2015年全国民营经济发展合作促进大会”上表示，“新三板要适应市场的结构性、层次性的变化和内生需要，研究确定内部分层的基本原则、实施方案和相关制度安排，择机实施市场内部分层，这项工作将在年内启动。21世纪经济报道记者也了解到新三板分层制度征求意见稿将在近期发布。

21世纪经济报道记者注意到，新三板二级市场近期的交易量和交易金额明显复苏。10月9日、11日、12日、13日四个交易日市场整体成交金额分别为4.3亿、5.7亿，5.5亿以及5亿，日均成交量达到5亿左右，较9月高出1亿左右。

另外几个数据也可以说明新三板二级市场的活跃度在提升。整个九月日均成交股数为9000万股，而国庆节后的交易日日均成交股数上升至1.1亿股，成交笔数也由节前日均6703笔上升至节后日均7827笔。

从个股交投情况看，国庆节后的交易日也终于频繁出现交易额过亿的个股。比如联讯证券(830899)的成交额突破亿元，达到1.25亿元，东海证券(832970)、西部超导(831628)等数十家公司的交易金额也稳定在千万元级别。

北京一家大型券商做市人士对21世纪经济报道的记者表示：“二级市场感觉是暖了些，交易也多了点，这应该与政策面市场将有利好有关。”

急盼增量资金

不过，目前新三板二级市场的行情仅仅是回暖，如果期待能恢复此前汹涌的行情，还得期望更多的增量资金进场。

对于很多新三板投资者来说，今年初进入该市场无非是两个原因：一是被新三板疯狂三月行情所吸引，彼时新三板初迎牛市，其涨幅比A股市场不遑多让，很多投资者抱着不能错过大行情的心态入场；二是看中新三板将会释放众多政策红利。

“年初大笔资金进入新三板的最直接因素便是新三板指数的发布，新三板指数发布给了很多机构期待的空间，而之前承诺的分层、公募基金入市等政策都尚未兑现，机构都以为3月的布局将迎来一波大行情。”杭州一家专注投资新三板的私募机构人士对记者表示。

实际上，让众多机构和个人投资者始料未及的是，监管层迅速加强对新三板监管。数项监管行动之下，新三板的行情在4月初戛然而止。

“从这次媒体的报道和监管层的表态来看，很有可能就是分层制度要推出了，这是比发布指数要重要很多的利好。不过虽然二级市场是有回暖的迹象，但没有像3月那样迅速爆发起来。”北京一位新三板投资者表示，据我了解，身边投资新三板的人和机构在这几个月不间断的熊市中都套住了，新三板定增破发比比皆是，二级市场股价腰斩的更是不在少数，存量的合格投资者心有余而力不足。

“目前的情况，降低投资者门槛是最直接的办法，新三板需要新的活水。”上海一家专注投资新三板的私募机构人士认为。

隋强近日也曾表示，将扩大包括机构投资者、价值投资者在内的长期资金的市场供给，引入公募基金。另外也将改革优化协议转让制度，大力发展做市业务，引导做市商加大做市投入、提升做市能力与水平。