恐惧又回来了 黄金和黄金股票将大反转

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金价自美联储官员上周决定暂不加息后一路走高。美联储称尽管经济持续改善，仍不足够强劲来支持较紧的货币政策。

本周四黄金价格升至一个月来最高水平，收在每盎司1153.80美元。反映出投资者对于全球经济走软的恐惧升温，并反应在股市下跌行情，意味黄金避险吸引力再度闪耀。加上美元转弱，连金矿商股票都重新受到青睐。投资大鳄加特曼断言，黄金涨势才正要开始。

当日美股道琼工业指数[-2.32%]成分股大多走跌，标准普尔(S&P)500指数成分股上涨者也屈指可数；反观金矿商Newmont(NEM-US)则大涨逾6%。美股已连续3日收低，但纽约期金则在周三中止连续两日跌势。美股恐慌指数VIX指数自8月初以来已翻涨逾倍，反映出投资人的恐惧程度。

这与黄金及金矿商今年稍早的行情大不相同。当时投资人反而担心金市崩盘，因忧虑中国及印度的黄金需求走软、美元涨势强劲，加上预期美联储升息在即。然而，就在S&P500指数自7月底以来大跌9%的同时，全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金(SPDRGoldTrust)(GLD-US)却翻涨逾5%。

国际金价与标普500走势对比图

包含Newmont、Goldcorp(GG-US)、Rangold(GOLD-US)及Barrick(ABX-US)等金矿商股票的MarketVectors美国证交所金矿类股指数基金(Market Vextors Gold Miners ETF)，过去2个月也上涨近2%。

Ever Bank World Markets总裁Chris Gaffney对指出，投资人面临的不确定性，正协助推涨黄金，“当人们担心股市的时候，会去的地方就是金市”。他补充，实体黄金的需求无疑也正在增加。

投资大鳄加特曼表示，非美元货币计价的黄金市场目前真的力道强劲“差异相当大”。当所有人焦点放在美元计价的金价波动，真正的发展却在其他地区的市场，尤其是欧元及日元计价的黄金。

加特曼指出，以欧元计价的黄金过去2年上涨4.6%，过去5年涨了6.7%；以日元计价的黄金过去2年上涨4.8%，5年来涨了26.4%。反观以美元计价的黄金自2011年11月以来困于大熊市，崩跌了近35%。“当你可以用便宜的货币来买黄金，为何要用一直较贵的货币来买？”

加特曼补充，美联储如今延后降息，也会有利美元计价的黄金，因此他持中立看法；但对于其他货币计价的黄金，则持多头看法。U.S.Global Investors资产经理人Ralph Aldis预估，若美联储继续观望，金价短期内可能涨回1200美元。

彭博调查：分析师看多下周金价走势

据彭博社周五(9月25日)公布的最新调查显示，由于美联储声明偏鸽派，黄金交易员、分析师依然看多下周金价走势。

在接受调查的26位黄金交易员及分析师中，13人看涨(50%)，9人看空(35%)，4人看平(15%)。

国际现货黄金9月25日当周累计上涨7.00美元，涨幅0.61%，收报1146.00美元/盎司，最高上探1156.30美元/盎司，最低下探1121.11美元/盎司。