有色金属：经济数据低迷 财政国改政策发力

行业策略:8月份经济数据显示,投资增速仍在回落,工业增加值虽有回升但也低于预期。针对投资低迷状况,财政部发文称要实施更有力的财政政策,PPP基金等政策举措正浮出水面。下周,FED议息会议将要举行,其结果将对全球证券市场产生冲击。当前,我们建议密切关注,中国稳增长政策的变化,如财政政策、ppp基金落地情况,及FED议处结果,及其对新兴市场经济体风险状况的影响。短期继续关注有财政政策预期、且已抹去2014年以来涨幅的金属资源公司,如江西铜业、厦门钨业;同时,国企改革指导意见公布,对国企改革主题也是一个提振,关注株冶集团、东方锆业等概念股;在中长期仍需从成长、转型两个角度去寻找投资机会,关注正海磁材、赣锋锂业、横店东磁、华友钴业等:

一、短期关注财政政策落地对有色资源股的刺激,如关注已经跌回去年中价格水平的江铜、厦钨及中金岭南等公司。特别是锌供需改善,有望推动锌价回暖:供应方面,海外大矿关停正在落实,供应影响将逐步显现,需求方面,国内稳增长政策正在发力,锌需求回暖可期。

二、国企改革指导意见公布,对国企改革主题是一个提振,关注株冶集团、东方锆业等国企改革概念股;

三、从新兴产业中寻找成长股。我们重点关注新能源汽车产业链,新能源汽车销售维持高增速,电池系统中的锂资源、锂电材料,电控系统及磁性材料增长确定,关注赣锋锂业、正海磁材、天齐锂业、华友钴业等。

四、转型,自下而上,以公司管理能力、转型的动力、潜力与基础业务的盈利能力等为选择条件,关注横店东磁,转型医疗的公司等。

五、留意黄金等避险资产。避险情绪暂有缓解,黄金有所回落,但我们更关注中长期货币政策动向及新兴市场风险变化,关注山东黄金、西部黄金。

上周回顾。

金融市场:本周市场相对平静,静候下周FED利率决议。市场对美国加息预期有所降温,加上美国消费者信心指数不尽如人意,使美元下跌1.12%。黄金方面,市场处于观望状态,期待下周利率决议指明投资方向,金价跌1.61%,收于1103.3美元/盎司。

基本金属价格:受欧洲经济数据利好,美元指数回落及中国有望启动财政刺激的推动,LMEX上升3.7%,铜价涨273.5美元/吨(5.35%),铝价涨34(2.11%),锌价升32(1.79%)。国内,仅铅价微跌0.04%,其他均上涨,铜价涨2070元/吨(5.3%),铝价涨185(1.56%)。

金属库存:LME基本金属库存大多下降,仅有锌例外,库存大增45100吨(8.56%),铜库存减少13850吨(3.89%),铝库存下降42625吨(1.32%)。国内基本金属,铜库存增加11957吨(9.28%),铝库存继续减少1.63%,锌库存增加5757吨(3.75%)。

股票市场:沪深300指数下跌了0.55%。有色金属板块表现强于大盘,全周上涨了4.85%,其中,锂、金属新材料、铅锌、磁性材料板块领涨,黄金、钨板块涨幅较小,铜板块受云铜复牌补跌影响而出现下跌。涨幅榜上,和新能源汽车、国企改革相关的板块,涨幅较大,但黄金股,钨钼公司较为疲软。