市场风险情绪变化 8月新增员工持股计划过半加杠杆

据上海证券报统计，8月以来，沪深两市个股中通过二级市场购买员工持股发布预案的有33只，其中20只使用了配资。业内人士普遍认为，配资比例高低在一定程度上反映了大股东对未来一年股价的信心，员工持股标的的变化，从侧面表明目前市场情绪趋于缓和并慢慢重新建立信心。

信达证券之前发布的研报显示，自2014年6 月份《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》发布以来，员工持股计划上市公司不断扩容。据统计，沪深两市个股中除通过二级市场购买员工持股发布预案的33家外，8月至今通过非公开发行方式完成员工持股个股9家，另有发布预案后终止员工持股的个股2家。

对于员工持股计划7月后回归常态，信达证券分析认为，自去年6月份开始，由于市场处于上升态势，二级市场购买模式便处于上风，但是随着大盘指数的不断攀高，个股股价处于相对高位，上市公司二级市场购买模式相对压力较大，非公开增发模式标的逐渐增多。7月市场大幅回调的背景下员工持股成为稳定市场情绪的重要手段，又因二级市场购买模式操作的便利性决定了该模式较高的占比，随着市场情绪趋稳，新的员工持股开展逐步回归常态。

员工持股开展回归常态，个股却仍存在大面积浮亏。据上海证券报统计，截止9月10日收盘，2015年后通过二级市场完成购买员工持股的个股中有51只跌破成本价，占总数的59%。其中万达信息第一期的员工持股计划跌破幅度最大，达到63.86%。相较于通过二级市场公开购买，今年以来共有79只个股通过非公开增发持股方式开展员工持股计划，跌破成本价的有32只。

虽然个股表现令人担忧，但值得一提的是，8月以来通过二级市场购买员工持股已发布预案的30只个股中，就有20家使用了配资，占比过半。公司公布员工持股计划，历来都是作为股东对公司未来发展前景有信心的表现。9月2日华业资本发布公告称第一期员工持股计划完成股票购买，公司股票上涨1.09%，而当日沪指早盘一度大跌逾4%，逼近3000点整数关口，除金融股外个股多数下跌。西南证券认为公司此番员工持股方案的推出将进一步完善激励机制，杠杆的加入彰显了公司对长期发展前景的信心。

信达证券分析师胡申表示，今年7月份之前，通过二级市场购买员工持股发布预案的个股中，使用配资的个股超过半数。在经历股指下挫后，这一比例略有下降，而现在已经基本恢复到7月之前的水平。配资比例较高，反映出在经历两次下跌之后，市场信心有所恢复。另外，二次下跌使得个股股价已经处于较低位置，对于上市公司而言也是抄底的好机会。

据一位不愿具名的证券人士分析，当前稳增长政策加码，多种措施为稳增长项目提供资金支持，有利于为经济注入动力，有利于防范系统性风险，有利于为两鸟论战略的推进创造条件，货币政策自双降以来继续保持宽松基调，而场外资金清理以及近期资本市场中长期制度建设的推进为有利于市场健康发展。以上各项因素综合作用下，无风险利率，风险溢价以及市场情绪均在向着积极的方向发展，而前期市场的调整也使得相当部分股票长期配置价值显现，这些因素综合作用下，市场情绪修复，而杠杆资金的动向是市场风险情绪变化的集中表现。