新三板混合做市商制度是改革方向

昨日，“海纳百川、融汇三板”——齐鲁证券2015年新三板高峰论坛成功举办。

自去年1月24日新三板首次大扩容以来，挂牌企业数量由扩容前的356家增加至3385家，堪称爆发性增长。近年来，深耕场外市场的齐鲁证券更是在各项业务上跑在了券商的前列。《证券日报》记者据数据统计发现，截至今年8月27日，新三板挂牌企业数量3385家，齐鲁证券推荐挂牌企业181家，居第二位；券商做市转让股票2783只，齐鲁证券以158只高居榜首。

论坛上，全国中小企业股份转让系统有限公司监事长邓映翎表示，新三板要发展要成功，必须从改革创新起步，要反思我们的制度建设是不是符合解决中小企业融资难的问题，是不是能够更好地发挥投资者的功能，拓宽民间投资的功能，更好地提供流动性。现在的新三板做市商制度最大的功能，就是提供了给所有投资者价值发现的功能，但是我们的做市商是传统的做市商，它有几个问题。传统做市商有三个缺点，一是垄断性交易，缺少竞争性；二是因为垄断，难以做成最优价格，缺乏公平性；三是券商做市的动力不足，把它当成了自营、PE投资。“这是我们本身制度设计的问题。全世界几乎都是采取混合做市商制度，所以我们必须改革做市商制度。”

齐鲁证券董事长李玮表示，下一步齐鲁证券将在已经形成的推荐挂牌、融资等新三板业务基础上，进一步加强与各方的合作，为更多企业提供更优质的新三板服务，借助新三板这个平台能够聚集更多更广泛的创新、创业型企业，为实现资本市场的资本梦做出应有的贡献。

齐鲁证券做市企业的平均总资产2.7亿元，协议转让2.3亿元，上半年营业收入同比增长15.19%。齐鲁证券场外市场部总经理王磊认为，新三板是中国资本市场的一个突破，做市商是交易的突破，如果你不抛弃传统的思路，就会死得很惨，只有跟上创新发展的脚步，才有可能赢得市场。随着未来新三板更多制度的推出，市场的分化会更加激烈，很多名企会一票难求，很多企业会沦为僵尸企业。这个市场是培育的市场，是两三年才能见效的市场。