国企改革成最大“风口” 资本大鳄频频举牌标的股

近期，国企改革的风口吸引了资本“大鳄”的眼光。仅8月18日一个交易日，就有3家国有上市公司发布了举牌公告，而举牌对象正是近期频频亮相的两大资本“大鳄”。其一为刘益谦旗下的国华人寿；其二为单祥双旗下的中科招商。

当天，东湖高新(600133.SH)发布关于股东权益变动的提示性公告，国华人寿于8月14日至17日期间，通过二级市场增持公司股票3171.30万股，占公司总股本的5%。增持均价为10.22元/股，此次耗资约3.24亿元。此前，国华人寿不持有东湖高新股票。

截至目前，公司第一大股东为湖北省联合发展投资集团，实际控制人为湖北省国资委[微博]。不过，前者持股比例仅为12.91%，这也給了举牌者以可乘之机。

而从国华人寿的打法来看，采取的也是逼空式吸筹的手法。8月14日，东湖高新基本以平盘开盘，下午两点前后，股价直接从3%涨幅直线拉板，当日涨停价格10元/股。紧接着于8月17日，东湖高新早盘直接以涨停价11元/股开盘。

二级市场上，受国华人寿举牌效应刺激，东湖高新18日早盘开盘即以一字板涨停开盘。直到下午临收盘前公司股票才打开涨停板，终盘仍逆势大涨7.91%，报收11.87元。

当天，沙河股份(000014.SZ)也被中科招商二度举牌。公司发布的简式权益变动报告书显示，7月29日至8月14日，中科招商旗下全资子公司中科汇通通过深交所[微博]集中竞价交易系统增持沙河股份无限售条件流通股1009.29万股。权益变动完成后，中科汇通持有沙河股份10%。

对此，广东雪球投资管理有限公司董事长李昌民对21世纪经济报道记者表示，各路资本“大鳄”频频举牌国企改革标的股并不足为怪，因为国企改革的这块“蛋糕”实大太大。“我们认为，国企改革将成为A股历史上最大的一个投资‘风口’，甚至要超过之前的股权分置改革带来的政策红利。现在，各路资本都在紧盯这个投资机会。”李昌民如是说。

资本“大鳄”频频举牌

同天，华鑫股份(600621)披露的简式权益变动报告书也表明，国华人寿于2015年8月17日增持公司股份2620.42万股，占华鑫股份总股本的5%。增持均价14.11元/股，耗资约3.7亿元。

同样，华鑫股份属于仪电系旗下的上市公司，其实际控制人是上海市国资委[微博]。8月初，上海市国资委在上海仪电召开了上海仪电与上海电动工具研究所的联合重组工作会议，此举表明仪电系“混改”已在加速。

除了东湖高新和华鑫股份属于国企标的股以外，国华人寿上周举牌的新世界(600628.SH)亦属上海市黄浦区国资委旗下控股公司。

8月13日，新世界发布股东权益变动的提示性公告称，国华人寿保险于8月10日到12日期间斥资4.56亿增持公司2659万股，均价17.14元/股、占总股本5%。

从二级市场股价走势看，国华人寿举牌手法十分凶悍。8月10日当天，新世界收报近期第一个涨停板，其后的8月11、8月12日两交易日中，新世界也几乎是连着两个涨停板。在公告举牌后，新世界再度报出了两个涨停板。

对此，安信证券分析师刘章明表示，险资举牌验证了资本市场对公司转型升值潜力的认可。

截至目前，国华人寿今年6月以来在二级市场上的举牌标的已达8家，除了上述3家公司以外，另外5家分别为天津海运(600751.SH)、有研新材(600206.SH)、国农科技(000004.SZ)、鸿达兴业(002002.SZ)、天宸股份(600620.SH)。

同样，除了沙河股份外，中科汇通还举牌了11家上市公司。其中，持股比例最大的朗科科技(300042.SZ)持股已达20%；国农科技和宝城股份(600892.SH)等5个举牌标的也均被多轮增持，持股比例均超过10%以上，正不断缩小与第一大股东的差距。

截至目前，沙河股份前十大股东持股比例相对分散，此前也被三亚成大多次举牌。公司大股东为深业沙河(集团)，截至一季度末，持有公司32.02%的股份。深业沙河为深业集团有限公司全资子公司，隶属深圳市国有资产监督管理局直管的大型综合性企业集团。

作为深圳市国资委直属的两家房地产企业之一，有市场人士认为，地产板块整合将成为深圳国资改革的一大重点，沙河股份有望成为深圳市地产板块国企改革的平台。

小市值国企或成围猎焦点

对此，浙商证券分析师王鹏表示，随着国有企业改革框架方案即将于本月公布，国企改革主题成为近期市场最大的风口。

王鹏认为，从主题投资的角度，预计国企改革将成为当前存量资金博弈的“震荡市”格局下最为确定性的投资主题，国企改革将成为近期市场的“主旋律”。因此，在国企改革顶层设计方案即将推出、央企和地方国企改革进程加快的背景下，除了市场主流关注的改革试点央企、存在整合预期的央企及上海、广东等改革进程推进较快的地方国企外，“小而丑”的小市值绩差国企，尤其以地方国企为代表的相关国企其改革的潜力或更大。

李昌民表示，特别是总市值在40亿元以下的小市值国企被各路资本围猎的可能性最大。

二级市场上，2015年8月份以来，部分国企改革主题个股表现强劲，如以洛阳玻璃(600876.SH)、际华集团(601718.SH)为代表的首批试点央企、中化国际(600500.SH)和中国船舶(600150.SH)为代表的大型央企股价涨幅较高，另外上海本地国资、广东国企和新疆本地国企等改革进程较快的国企股价表现也较为突出。

相比之下，小市值国企(尤其是绩差国企)的投资价值目前尚未被挖掘出来。其认为，投资于小市值绩差国企的核心逻辑可归纳为，“船小好调头”、经营改善弹性大；市值小，存在主题性和交易性机会；更具有壳资源价值。