机械军工：国企改革渐入佳境 加大板块配置

1、核心组合:闽福发A、四川九洲、鼎汉技术、机器人、天地科技、宝德股份、南方汇通、通达动力、天广消防。(重新加入天广消防)上周组合涨幅5.8%(80%仓位),本周80%仓位,核心组合年初至今累计增长135.81%,同期沪深300指数15.28%,申万机械指数57.37%,申万军工指数83.46%。

2、重点组合:光电股份、中直股份、中国卫星、中航飞机、隆鑫通用、南方泵业、中国重工、中船防务、巨星科技、楚天科技、富瑞特装、丹甫股份、吉艾科技、长荣股份、海特高新、常发股份、四创电子、海得控制。

3、本期核心观点:中远和中海、中航工业旗下公司停牌,国企改革预期加速,短期军工、国企改革和稳增长主题投资值得关注。大震荡格局下,我们建议持续抓住三个维度选择机会,一是长期产业空间大,基本面向上,有持续催化剂的大主题,如军工和国企改革等;二是业绩有充分安全边际的优质成长股(PEG),公司管理层优秀,行业成长性好,公司有核心竞争力;三是低估值的稳健白马,同时叠加行业或者公司催化剂。在目前经济环境下,国家可能出台稳增长措施,短期可能有主题投资机会,中期我们还是坚持四大主题金矿:军工、工业4.0、核心设备国产化、国企改革、转型新兴产业优质公司。

顶层方案呼之欲出,国企改革主题下机械军工投资机会:上周中航工业集团旗下三家上市公司相继停牌,引发市场对国企改革的预期,国企改革可能持续成为市场的一个大主题,我们认为,机械军工板块国企改革的主线:央企层面上建议关注军工股、南方汇通、中国重工、中国船舶、石油济柴;地方国企改革主线关注:潍柴重机、上海机电、太原重工、襄阳轴承等军工股在9月之前都属于强主题催化,我们分析框架是从空间争夺战(自上而下,上面是北斗等,中间是雷达、再下层是先进战斗机、无人机、预警机等,再下面是电子信息化和作战平台)、资产证券化(偏重于集团下企业制资产较多的公司)、军民融合三个方向选择机会,日本通过安保法案,南海局势未来增加不确定性。大股票重点推荐中直股份、中航飞机、中国重工(中国船舶等)、中航动力。中小市值推荐闽福发A、光电股份、四川九洲、海特高新、四创电子、通达动力、常发股份等。可参考我们行业深度报告。

智能装备工业4.0板块:近期我们走访了很多智能装备企业,一个最大感受就是下游的订单起来了(家电C服务领域),而且工信部出实质补贴来支持智能制造,行业内企业都开始寻找硬件或者软件集成能力强的团队来提升自己的技术实力,为了获得更大的订单。未来机器人和人工智能、工业4.0将是长期大主题。

锂电池设备:下游行业需求火爆,锂电池行业产能瓶颈制约行业供不应求,下半年开始锂电池企业大力投资扩产能,带动相关自动化设备的需求迎来景气回升,建议关注先导股份、智云股份、赢合科技等。

4、上周行业涨幅:船舶制造板块涨幅较大。

上周机械行业上涨9.4%,国防军工行业上涨9.7%,同期沪深300指数上涨了4.3%。在细分子行业中,船舶制造板块涨幅34.3%。我们重点关注的天广消防、南风股份、潍柴重机和四创电子涨幅20.6%、20.2%、19.8%、17.6%。

5、上周调研、重点报告邮件:军工行业:军工持续领舞,下半年关注军队改革和民参军;四川九洲:成功牵手华为,积极开拓光通信市场;东方精工纪要:主业稳健成长,积极布局工业4.0及高端装备制造,打造?东方+?模式;隆鑫通用电话会议纪要:传统主业稳健增长,同心多元化战略推进超预期;南方泵业纪要:金山环保业绩将显著超预期,强强联合拓展环保产业链。

6、近期关注:9月3日阅兵,隆鑫通用交流等。

7、风险提示:新兴转型企业不达预期;宏观经济增速下行超预期。