人气逐步回暖 震荡消化压力

本周五大盘小幅高开，盘中一度冲上4000点。两市量能的持续放大以及两融余额的企稳回升都显示出资金的参与热情显著回暖，而热点的快速轮动切换有利于市场人气的维持，不过从昨日走势来看，4000点上方压力较大，短期市场将以震荡整固的方式逐步消化。期间市场热点仍将围绕题材股展开，国企改革、“一带一路”和国防军工等长线主题值得投资者重点关注。

大盘冲击4000点遇阻

上证综指昨日以3976.41点小幅高开，在回补缺口后，股指震荡上扬，午后券商股加入拉升大军，上证综指因此一举涨逾1%，站上了4000点关口；不过好景不长，上证综指在摸高4000.68点后跳水回落，随后翻绿并下探3939.84点，尾盘企稳回升以红盘报收。最终，上证综指收报3965.34点，全日小涨0.27%，创下7月27日中阴线后的最高收盘点位，并刷新了7月28日以来本轮反弹的新高。与上证综指走势类似，但深证成指涨势稍强，昨日上涨了0.38%，收报13445.87点，同样为本轮反弹的新高。

在大盘震荡冲高后遇阻回落的过程中，中小盘股周五呈现出跟随走势，但创业板和中小板持续i按了明显分化。创业板指昨日盘中收复了2700点关口，但尾盘跳水后最终未能翻红，收报2674.02点，下跌0.38%；但中小盘综指全天大部分时间都维持红盘震荡走势，仅午后跟随跳水后小幅翻绿，尾盘回升反弹，最终上涨0.54%至13488.00点。

盘中国企改革和商贸零售再度成为领涨热点，而房地产股的异动对于指数运行亦贡献较大。从行业板块来看，28个申万一级行业指数仅7只下跌，分别为有色金属、家用电器、国防军工、钢铁、传媒银行和计算机指数，但跌幅均在1%以内；而商贸零售、房地产、建筑材料、农林牧渔、综合和汽车指数的涨幅涨逾1%，商业贸易和房地产指数的涨幅更是达到了2.74%和2.31%。概念板块方面，123个Wind概念板块中有25只下跌，但跌幅超过1%的仅生物识别指数和网络安全指数；而98个上涨的概念板块中，西藏振兴、福建自贸区、国资改革和长江经济带指数的涨幅均超过了3%。

人气渐回升 主题热延续

本周五两市量能继续温和放大，两融余额也连续回升，显示出资金参与热情逐步回暖，而热点题材的快速轮动和切换也有效的维持了当前的市场人气，预计短期市场将在4000点附近震荡整固以消化上方压力。投资者在操作上应维持“重个股轻指数”和“以时间换空间”的思路，在结构性行情下精选个股，重点关注国企改革、“一带一路”和国防军工等长线主题。

由于盘中热点突出、赚钱效应明显增强，近期市场的参与热情明显回升。一方面，两市成交量能方面，本周五沪深两市成交额双双温和放量，合计成交额为1.22万亿元，其中沪市成交额为6474.66亿元，深市成交额为5740.09亿元。而本周沪深两市合计成交额为5.96万亿元，较前一周增长38.19%，日均成交额在1.19万亿元。另一方面，两融余额呈现出企稳回升态势，连续5个交易日实现融资净买入，两融余额增加639.20亿元至13727.25亿元，显示融资资金入场意愿显著回暖。

在市场人气明显回暖的背景下，国企改革、国防军工等热点题材的反复活跃及轮动也使得市场的活跃人气得以延续，热点突出的同时赚钱效应也明显增强，形成了人气回升的正反馈循环。

从周五4000点“攻而未破”的走势特征来看，4000点上方的压力较大，而且考虑到历史上看，半年报窗口期间权重股表现往往相对低迷，而创业板权重龙头在5日均线附近挣扎，短期大小盘指数仍将反复震荡以消化压力。在此背景下，题材股预计将引领市场热点，反复活跃，其中又以影响深远的大主题表现更佳，如国企改革、“一带一路”和国防军工等主题。