传媒：大浪淘沙 关注价值投资 关注四大板块

7月行业回顾:2015年7月,由于影视娱乐领域出现了爆发性增长,无论是电影票房还是网络剧市场均极具繁荣,推高了影视娱乐板块指数在市场弱势的背景下逆势上涨,全月收涨约5.73%。在大传媒其他几个板块(广告、出版、有线卫星电视)均表现较弱的背景下,影视娱乐“单骑救主”,托底大传媒板块仅仅下跌4.54%,行业指数跑赢沪深300约10个百分点,成为WIND二级行业中表现最为稳健的板块。

影视娱乐板块波动巨大。虽然全月来看,影视娱乐板块收涨,但是月内波动幅度巨大,最大振幅接近50%。我们认为,7月的影视娱乐板块大幅度波动和7月的影片上映时间以及票房走势有非常强的关系:前期,影视娱乐板块随大盘快速下坠,一度跌幅接近30%;但随着《大圣归来》、《煎饼侠》、《捉妖记》三部大作上映,一举扭转行业颓势,迅速拉升行业至上涨约20%;月尾,由于三部大作播出时间过半以及后继电影“不给力”,票房整体回落,行业也开始步入调整,最后收涨于5.73%。

电影市场8月票房难续高增长。从7月最后一周的票房走势,以及新上映的《王朝的女人.杨贵妃》的票房成绩来看,短期内票房回调已成定局。另一方面,8月虽然有包括杨幂出演的《恋爱中的城市》和《终结者创世纪》登陆,但是一来《恋爱中的城市》主演虽票房号召力不错,但或不足以为拉动8月票房回到7月的水平;二者《终结者》已经在北美上映,铁粉们已通过各种渠道观看过了,这将稀释后期上映时的市场需求。

网络剧市场繁荣依旧。网络剧市场依旧保持其高速增长的态势,继《花千骨》、《盗墓笔记》以后,由印纪传媒出品、由唐嫣等出演的《克拉恋人》受到市场关注,百度指数直追网络第一神剧《花千骨》。我们认为,后期由于网络剧无论在粉丝基础、大数据基础还是行政审批制度,相对于传统电视剧均有着无与伦比的优势,将成为未来电视剧领域发展的趋势。

投资策略。策略上我们有四点建议:1.网络剧将持续成为市场热点,且网络剧变现更为容易,后期无论游戏、动漫还是商品均潜力无限,将成为未来行业的趋势;2.回避前期经过市场爆炒,但缺乏基本面支撑,且业务和本轮行业高速增长相关度不大的个股;3.经过了8月份的调整以后,在9月中下旬,包括《港囧》、《鬼吹灯之九层妖塔》等大作将在“十一黄金周”前后登陆我国院线市场,将再次引发市场的票房高增长;4.近年来如《中国好声音》、《奔跑吧兄弟》等综艺节目的热播,综艺IP也成为市场的热点,我们建议关注后期有市场关注度较高的综艺节目上映的相关个股。综上所述,我们推荐院线龙头企业万达院线(002739),《港囧》重要投资方之一的光线传媒(300251)。