短期震荡难免 结构分化或成主基调

上周投资者情绪跟随股指上下波动。对于后市，券商机构普遍认为短期震荡格局将延续，结构分化将成为市场主基调。在主题投资方面，建议关注国企改革、“十三五”规划等政策主题。

对于市场近期出现的反复，分析人士普遍认为，目前市场较为脆弱的持股心态或许是最大的原因。一个月前刚刚经历了一波罕见的下跌行情，此前的经历使得投资者学会了在市场中果断抛售股票；其次，近期参与市场交易的投资者大多出于短线投机心态，在短期获利后必然会选择离场。

展望后市，券商的判断存在较大差别。国泰君安首席宏观分析师任泽平表示，其当前观点相对市场的主流意见偏谨慎。他认为，今年下半年经济是L型的，此外相对于二季度，三季度经济将面临回调压力。未来股市震荡，投资者应等待新的信号出现，比如经济回升证伪，猪价涨势放缓，货币政策从观望重回宽松轨道；经过持续的改革攻坚和政策呵护，经济将出现U型复苏。同时建议投资者近期关注国企改革、新通州新北京新奥运、十三五规划、猪价上涨、股灾后资本市场发展定位和美联储9月加息等。

相比上述两家机构的谨慎，海通证券则相对乐观。该机构指出，从中期视角看，本轮牛市的两大根基，转型的产业结构调整和基本面改善趋势未变、居民资产配置向股权类资产迁徙趋势未变，最坏时刻已过。但市场仍面临一些考验，一方面要适应货币政策的微变，另一方面要挺过救市政策退出的冲击，加上本轮反弹至今市场获利已丰，低点上涨以来个股涨幅中位数达58%，短期市场仍会有波折，战术上需更加灵活。

“短期继续抓热点、中期深挖成长，本轮牛市背景是产业结构调整，技术周期角度对应”互联网+“、中国制造2025，人口周期角度对应医疗健康、娱乐教育。主题关注通州、冬奥会。”海通证券指出。