*ST凤凰恢复上市前夕易主顺航海运斥资10亿元接盘

7月30日，*ST凤凰发布“详式权益变动报告书”称，顺航海运以现金收购长航集团持有的*ST凤凰1.81亿股股票，持股比例为17.89%。本次交易后，天津顺航海运有限公司(以下简称：顺航海运)将成为上市公司第一大股东，陈德顺则成为公司实际控制人。

公告显示，本次权益变动如因未获得中国政府部门或监管机构批准而无法付诸实施，则不予实施。

有业内人士分析道，身为民营企业的顺航海运与原央企*ST凤凰达成初步收购意向，主要因为收购价格高。

溢价118.58%购壳

公告显示，2015年7月23日，长航集团与顺航海运就本次股份转让事项签署附生效条件的《股份转让协议》。长航集团向顺航海运转让其持有的*ST凤凰1.81亿股无限售条件流通股股份。经双方协商，出让价格为人民币5.53元/股。为此，顺航海运需向长航集团支付股份转让价款总额人民币10亿元。

“相较于*ST凤凰暂停上市前2.53元/股的股价，顺航海运给出的5.53元/股的收购价格溢价约118.58%。”业内人士如是分析道。

虽然顺航海运收购*ST凤凰花费了10亿元的资金，但业内人士认为，顺航海运出高价购壳还是很值得的。“经过债务清理后，*ST凤凰已经将其旗下的船舶资产进行拍卖清理，公司存留部分航运业务也扭亏为盈，具备恢复上市的条件。”

根据*ST凤凰7月14日发布的2015年上半年业绩预告显示，2015年1月份至6月份，预计归属上市公司股东净利润实现1.05亿元至1.2亿元，较上年同期下降35.64%至43.68%。而利润来源主要来自于*ST凤凰收到的财政部拆船补贴5539.71万元以及根据武汉市中级人民法院裁定的债权债务互抵实现营业外收入4900.80万元。

新任大股东筹划资产重组

据《证券日报》记者了解，《股份转让协议》生效的条件为“自协议双方签署后成立，自国务院国有资产监督管理委员会批准本次股份转让之日起生效”。

值得注意的是，根据“股份转让协议特殊附加条件”显示，本次股份转让完成后，顺航海运应当负责推进上市公司重大资产重组事宜，依法将其持有的控股子公司港海(天津)建设股份有限公司的全部股份注入上市公司，并保证于2016年5月31日之前完成重大资产重组交割事宜。

与此同时，在上市公司开展重大资产重组过程中，将上市公司全部资产、负债、业务、人员作为置出资产通过资产置换等合法方式整体置出，并于2016年5月31日之前将该等置出资产无偿、无条件交付给长航集团或其指定的第三方。

也就是说，陈德顺接手的*ST凤凰将是一个无资产、无工作人员、无债务的干干净净的壳，而此后，*ST凤凰又会转型成什么样的公司呢？

《证券日报》记者了解，顺航海运成为上市公司第一大股东后将积极支持上市公司优化产业结构，择机向上市公司注入优质资产。目前顺航海运正在筹划与上市公司有关的重大资产重组，存在对上市公司或其子公司的资产和业务进行调整或者采取其他它类似的重大决策的可能。

资料显示，顺航海运目前的主营业务为内河干散货运输。顺航海运2003年设立时即从事该业务。顺航海运目前具有水路运输许可证、国内水路运输服务业务经营备案证、船舶所有权登记证等与航运业务有关的资质证明。

根据顺航海运的重组计划显示，顺航海运拟将其持有的控股子公司港海(天津)建设股份有限公司(以下简称：港海建设)的全部股份注入*ST凤凰。

有市场人士分析，根据双方协议，待股权转让完毕后，顺航海运会将旗下子公司港海建设注入新的上市公司。也就是说，未来长航凤凰的主营业务可能会从当下的航运变更为疏浚工程。

有分析人士表示，在疏浚市场中，国企所占的市场份额最大。港海建筑在民营疏浚企业中排名靠前。“对比国企，民企的机制更加灵活，港海建设或许能在毛利上有一定的突破。”

不过，据2014年数据显示，疏浚业务的平均毛利率大概在16.41%左右，行业仍被各界谨慎观望。