医药：看估值业绩 震荡中寻找新的估值中枢

报告要点。

上周下半周维稳带来强势普涨,医药行业也有一些率先放巨量反弹的品种,这些品种成为我们观察这轮救市资金动向的风向标,其中包括上海凯宝、汉森制药、中新药业、达安基因等。本周从周一开始将有大量股票复牌,市场供给明显加大,在没有大量新增维稳资金情况下,个股将出现分化。

虽然强势普涨,但市场情绪波动较大,谨慎成为情绪的底色。业绩与估值,以及企业质地,成为近阶段投资者心中的诺亚方舟,期望藉此穿越动荡时期。因此,有业绩与估值优势的品种,以及白马品种,本周有望在分化中胜出。业绩增速出色品种的我们推荐关注健康元、亚宝药业、爱尔眼科、恩华药业;估值较低品种我们推荐关注上海凯宝、汉森制药、康缘药业、中新药业、华润三九、华润双鹤、济川药业、三诺生物;白马品种推荐关注恒瑞医药、以岭药业、同仁堂、云南白药、天士力、国药股份、华兰生物。

作为估值向上的牵引力,建议重点考虑国企改革、精准医疗和服务变革。近期主要考虑国企改革,标的重点推荐关注天坛生物、国药一致、现代制药,以及力生制药。

高杠杆仍需规避。因此我们认为比较安全的是此轮暴跌中没有停牌的或者是后期停牌的标的。

资金方面的腾笼换鸟,以及中报业绩渐趋明朗,将明显影响行业的估值中枢。个股的估值将更为均衡。横向比较,医药行业配臵价值提升。

近期产业资本的集中增持,积极方面需跟踪:能在多大程度上促进管理层提升经营或推动兼并重组;消极方面需留意:会和可能潜在其中的高杠杆资金形成怎样的共振。