跌破员工持股价标的值得关注

“我们重点关注股东敢于大比例增持或者带杠杆增持的公司。”近日一家券商的投资经理表示，这已经成为暴跌之后的一盏投资明灯。

近期记者从券商资产管理部门以及一些基金公司了解到，董高监、员工持股正在火线入市，有些产品为了配合上市公司的增持计划，在三天之内就闪电成立。如果规模比较大，券商收取的通道费用很低甚至可以不收，这无疑给不少愿意增持自家股票的高管提供了便利。

寻找跌破定增价标的

“对于定增市场，由于前一段时间市场火爆大大拉高了市场对定增的热情，因此定增项目基本处于溢价状态，我们对此表示谨慎。在市场回落之后，预计后续定增报价和热情将显著回落，我们将加大对优质项目的参与力度。”浙江浙商证券资产管理有限公司权益投资总部投资主办陈旻表示，浙商证券汇金灵活定增主要以定向增发股票为投资对象，同时兼顾新股申购、债券、二级市场破发行价、破增发价、破股权激励价以及其他二级市场的投资机会。今年上半年“全民股神”的时光短期内难以再现，一部分纯讲故事的股票可能在未来若干年都很难再度触及今年6月的高点。另一些在本轮下跌中被错杀的优质品种未来也很难再回到恐慌中形成的价格低点。

业内人士表示，此轮市场反弹中，不少投资经理优先筛选跌破发行价的优质公司，股价反弹动能较强。

掘金员工持股计划

有基金经理表示，员工持股计划基本上被视为股价的一道防线。由于此轮下跌幅度较深，因此有不少个股跌破定增价和员工持股价，其中有不少是被错杀的标的，关注公司或产业资本的增持等利好出现带来的投资机会。

统计显示，自2014年6月《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》发布以来，员工持股计划上市公司不断扩容，截至今年7月18日公布员工持股计划预案的案例达到368个。从推进速度看处于不断加快的趋势，7月以来截至18日共155家上市公司推出员工持股计划，占总的员工持股计划标的数量的42.1%。新增标的中二级市场购买模式公布草案64家，公布员工持股规划(尚未公布草案)66家，非公开增发模式的3家。

近期大盘非理性下跌是员工持股标的暴增的最直接原因，低位开展员工持股一方面符合员工利益，另一方面也是提振市场信心的重要手段。

有券商分析师建议，一旦跌破员工持股计划，则股价具有相对较高的安全边际和明显的投资机会；建议关注标的可以从杠杆高低看、从持股比例看。例如，有公司采用了十倍杠杆，大股东压力较大，按照草案条件测算，这家公司股价需维持在15元以上才能免交保证金，股价低于14元时每下跌1元需多追缴保证金1726万元，预计高昂的保证金数额会倒逼公司释放利好。

统计数据显示，7月前4天完成购买的标的公司达到12家，而5、6两个月份完成购买分别为16和18家。7月以来员工持股计划中二级市场购买模式公告预案多达61家，新公告标的中39只个股使用了配资，配资比例依然较高，配资比例高低在一定程度上反映了大股东对未来一年股价的信心，高比例配资个股值得关注。业内人士表示，需要提醒投资者的是，目前存在员工持股计划终止的案例，一旦终止可能会改变市场对公司的预期。