创业板指数上涨9.76% 弹性十足

上周创业板指弹性十足，一周上涨9.76%，大幅跑赢大盘指数。五个交易日中，创业板指仅有周三再度遭遇恐慌性抛售而下跌了4.99%，其余四个交易日均有不同程度的上涨，特别是周五创业板指大涨5.95%，促使乐观情绪升温。

截至上周五，创业板中正常交易的个股有345只，占全部484只个股的七成以上，可见整个市场基本已经恢复正常。而在政策维稳加码、情绪恢复乐观的情况下，上周五116只创业板个股的涨幅超过了9.9%；上涨超过5%的个股更多达322只，可见绝大多数个股均处于超跌反弹的喜悦之中。

这种乐观态势除了前期超跌的因素外，业绩预喜也是主要动力之一。广发证券表示，创业板中报业绩相比一季报明显加速，与去年年报增速基本持平(创业板整体中报业绩预告增速中值为24%，一季报为8.7%，去年年报为24.4%基本持平)。龙头权重公司的业绩增速明显高于非权重公司。创业板内部的行业特征：农业、互联网传媒、专用设备、医药行业的业绩加速比较明显，业绩突出的个股主要集中于软件板块，如东方财富、同花顺、旋极信息等。

从近期行业涨幅来看，农林牧渔和计算机行业在上周的涨幅超过了15%，对创业板的贡献巨大，通信、机械设备、传媒和电子等板块的涨幅也均超过了10%。在业绩预期整体向好、杠杆去化资金相对紧张的格局下，预期前期跌幅较大的创业板绩优股有望继续引领反弹。

军民融合预期升温 国防军工板块大涨13.91%

上周沪深两市大盘先抑后扬，走出V型反转，不过行业板块却呈现出冷热不均的状态，其中申万国防军工指数全周累计上涨13.91%，表现抢眼，显著超过其他行业板块。场内27只正常交易的指数成分股均实现上涨，其中四川九州周涨幅达到61.08%，位居首位。中航动力、光电股份和航天通信涨幅超过40%，19只股票涨幅超过20%，26只股票涨幅超过10%，钢构工程涨幅最小，但也达到6.10%。

消息面上，国防科工局局长许达哲在16日举行的军民融合发展论坛上表示，将扩大军工开放。发布新版武器装备科研生产目录，放宽准入限制，合理界定并逐步缩小许可管理范围，充分利用优质社会资源，不断提高军品研制生产外部配套率和民口配套率。同时，发布《军用技术转民用推广目录》《民参军技术与产品推介目录》《军工关键设备设施开放共享目录》，推进军工高技术向民用领域转移，鼓励军工采用先进适用的民用技术，推进国防科技重点实验室、军工重大试验设施等向社会开放服务，推进军民融合集成电路制造工程。

从目前来看，一方面是军民融合深度发展战略实施，另一方面是国企改革“1+N”顶层设计方案和高层推动“军改”的预期增强，在此双重因素作用下，市场对于各大军工集团推进科研院所改制、资产整合或注入、军转民等的预期，成为驱动市场的主要力量。我们持续提示重点关注的中航系再次成为改革标杆，一系列动作次第推进。面临航空工业的关键发展时期和两机专项即将出台的重要关口，中航系未来动作完全值得预期。政策红利释放、确定的内生增长和资产整合注入预期将使军工股具备中长期价值。

受累油价低迷 油气改革概念下跌2.12%

由于希腊债务危机、伊朗核问题等系列国际因素影响，近期国际原油价格震荡下跌，同期中国A股市场筑底后展开调整，Wind油气改革概念板块由此高度承压，一周来该指数逆势下跌2.12%，在119个概念板块中表现居后。不过作为世界第二大石油消费国，中国因素对国际油价的影响也越来越强；此外OPEC会议决定维持配额不变，对原油价格形成支撑，产业链相关公司基本面有望发生好转，油气改革板块估值也有望迎来提振。

个股来看，油气改革成分股中一周出现下跌得有7只，其中有5只跌幅超过18%，石化油服、泰山石油、龙洲股份跌幅居前，分别为29.77%、25.19%和22.13%；上涨的股票有9只，广聚能源、风范股份、洲际油气分别上涨19.83%、17.88%和16.38%，居成分股前列。技术上看，油气改革指数自7月10日触及10日均线后迅速回落，上周五再度站上该均线上方，凸显调整过后指数重回强势。

需要注意的是，Brent油价一旦往80美元反弹，该主线上的投资机会主要是中间石化产品价差扩大弹性大的品种、炼油受益巨大库存收益，以及海外油气资产收购的品种。7月7日国土资源部公告拿出6个油气勘查区块，面向社会公开招标，符合准入条件的企业均可参与投标。油价反弹、油气改革转型加速，将给A股相关标的带来复苏契机，预计未来三类企业将显著受益：一是符合国家政策方向的环保类、天然气类公司；二是基本面触底反弹；三是大盘蓝筹，相关央企改革类公司。

先抑后扬 上证综指上涨2.05%

上周沪综指先抑后扬：周一延续前一周五的反弹态势，震荡上行，盘中一度突破4000点；周二冲高回落；周三震荡调整，再现千股跌停，不过尾盘企稳回升；周四震荡企稳，打破黑周四魔咒；周五期指交割日更是大幅反弹，站稳3900点。截至上周五，沪综指收报3957.35点，周涨幅为2.05%，终结了此前周K线“四连阴”。

前期的大幅调整，对市场心态一度带来重创。信心的恢复需要一定时间，这也意味着，反弹初期的大幅波动甚至情绪恐慌在所难免。不过，一系列救市举措凸显管理层维稳市场的决心和信心，能够加快市场情绪修复。从上周走势来看，周三的恐慌之后，抄底资金再度进场，周五市场情绪明显回暖，就充分表明极端情绪已经减弱。尽管心态依然较为敏感，但整体做多氛围正在回归，投资者信心在逐步增强，空方力量也在明显减弱。

展望后市，信心的回归的流动性危机的化解，将引领超跌反弹进一步展开。随着经济企稳迹象的出现，基本面改善的信号也将不断释放，中报业绩对股价的整体支撑有望显现。不过，反弹上行过程中将面临较大的技术面压力，以及解套盘和短线获利盘压力，因此后市指数运行将呈现波动中盘升的特征，通过充分的震荡换手消化各方压力，从而为新的上涨通道夯实基础。另外，由于场外配资和场内融资规模大幅回落，因此市场也难以重现“杠杆牛”大步快跑的节奏，预计将回归稳步前行的慢牛轨迹。

由于大盘当前处于震荡筑底、个股分化的格局，因此应波段操作，高抛低吸，精选确定性较强的品种，比如中报业绩优异和高送转的股票、改革受益明确的行业龙头、前期被错杀的低估值白马股等。