转型效果暂未显现 中百净利润下降超7成

中百集团（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

理想中的触底反弹还没到来。

7月14日，中百集团(000759.SZ)发布2015年上半年业绩快报，未经审核的数据显示，期内营收86.06亿元，同比下降1.68%，而归属于上市公司股东的净利润0.22亿元，同比下降77.92%。

目前来看，公司转型尚未达到业绩释放期。一位零售行业分析师对21世纪经济报道记者分析，中百集团换帅后，原鄂武商A总经理刘聪担任中百集团董事长一职，此后，公司启动了新一轮的转型，除了关闭亏损门店外，最重要的一环就是通过直采和联合二股东永辉超市进行直采，但目前来看，这种转型的效果还没有显现。

转型的试水

刘聪上任后的中百集团，仍是一个老字号国有企业。

“和很多国字号企业一样，当时的中百集团仍然是一个人力包袱和管理包袱十分庞大的公司。”上述分析师指出，公司多项业绩指标也落后于同业。

公开数据显示，2014年，中百集团净利润率1.1%，而行业平均值保持在2.5%-3%左右，不仅如此，公司人工费用率高达8.65%，也远高于同业，但人效却在行业排名靠后，基本上维持在每人每年创效45万元左右，在行业内排名靠后。“这是国有企业本身面临的一个共同的困境。”上述人士坦言，中百集团有计划突破困境，但速度并不快。

这种背景下，中百集团的转型思路中，人员管理成为一项重要部署。中百集团一内部人士也透露，亏损门店关停后，多出部分员工，公司先后推出创新机制，比如通过试点推行合伙人制，即让员工出资10万元入股，如果销售有增量，增量部分按股本提成，此外，如果是跟公司解除劳动合作关系后，公司员工还可以自己组建公司、招聘员工加盟开店，这种模式在内部被称为“内加盟”模式。

成本管控提速

除人员管理之外，中百集团启动的另一项改革的重心则是采购成本的管控。“通过前几年的布局，中百集团的直采已经由以前的部分试点向全品类推广。”上述内部人士透露，直采在公司商品采购的比例不断加大，节约了不少成本，不少合作的直采供应商都是一线品牌。中百内部还通过试点两家主力超市，进行主力商品联合采购的营运机制。

值得关注的是公司在生鲜经营上的布局。从2011年起，公司在物流体系加速布局，先后建立吴家山物流基地及江夏区生鲜物流园，此外，还在湖北黄冈、恩施和咸宁组建区域物流中心，“这种布局让公司具备在生鲜产品经营上进行突破。”上述分析师解释，在当下的实体商超市场，生鲜产品受电商冲击最少，不可替代性更强，因此，公司逐步加强在生鲜产品的直采比例，成为公司的一大经营特色。

这种谋略与公司二股东永辉超市的经营特色形成共性。“通过二级市场增持变成中百集团的二股东后，永辉超市也获得了一定的话语权。”上述分析师指出，永辉超市通过生鲜产品在全国范围内攻城略地，已成为民营商超市场的新秀，其在供应链管理及生鲜产品的经营上的特色，在同业中排名靠前，而若中百集团与永辉超市合作，其无论是联合采购还是后期的生鲜经营上若有突破，对中百集团当下瓶颈突破的作用比较大。

也正是因为如此，2015年，中百集团与永辉超市签署了一项高达3000万元左右的联合采购的关联交易，而双方的目的就是利用强强联合的规模优势，在采购上获得一定的议价权。

不过，这种多番努力在当下并未释放出预期的业绩。针对今年上半年业绩下滑的原因，中百集团方面解释的多项原因中就包括：公司受消费渠道多元化竞争及关店的影响，销售收入同比下滑，且人工、租金等费用持续增长，行业经营成本不断上升，而公司在经营管理上关闭短期内扭亏无望的门店，增加资产损失和赔偿。上述分析师认为，“也就是说，这些转型还需要时间成本来消化。”