邬传雁：未来将是结构性牛市

经历了“去杠杆”的阵痛之后，A股又将何去何从？泓德远见回报混合型证券投资基金拟任基金经理邬传雁认为，本轮牛市有两大坚实的基础；融资盛行正在加剧牛市的波动，随着一大批具有较高确定性成长公司的出现，或许能为专业投资机构提供价值实现的机会。

本轮牛市的两大坚实基础

邬传雁认为，此轮牛市较以往有两个坚实的基础。第一是目前上市公司整体的管理能力和管理水平较以往有很大提高，特别是激励机制得到很大改善，股东与管理层之间的利益挂钩较为密切。他说，这正是这轮牛市坚实的基础之一。

“以往每一轮牛市，都有技术进步的驱动因素，”邬传雁认为，互联网则是这轮牛市的技术革新驱动因素。不过，与之前不同的是，互联网能够对所有行业进行改造，进而有利于提高上市公司的经营效率，降低运营成本，这是坚实基础之二。

“这两点是此轮牛市区别以往牛市的基础，未来五到十年A股市场将产生一大批高成长的公司。实际上，目前就有一批这样的公司，已经成为国内的龙头，现在具备同国际巨头竞争的实力。”邬传雁说。

结构性牛市彰显价值

对于后市，邬传雁认为，融资盛行助涨助跌，经过前期快速上涨以及近期的急速下跌，投资的风险管理能力愈发重要，而这恰恰是类似基金公司这样的专业投资机构优势所在。未来牛市将会分化，好的股票继续涨，被证伪的则会跌回去。同时总体来看，目前股市运行总体健康，近期市场调整是对融资因素的调整，属于正常。他说：“适度的降杠杆，未来牛市将更健康。”

那么，未来市场中，机会又蕴藏在哪里呢？邬传雁认为，至少三五年内，养老产业、消费服务、环保、高端制造等领域是被看好的。他进一步解释道，由于国内人口老龄化的问题，未来养老产业具有较大的投资机会。此前国内环保欠账太多，未来这一领域将会是发展重点，其中更看好那些专注于技术研发的公司。高端制造业的机会则更多的体现在自动化技术领域。