下周一机构强推买入 7股极度低估

智光电气(002169):加快用电服务卡位 打造能源互联网巨头

维持“增持”评级。2015年公司节能服务保持高速增长,加快下线用电服务资源开拓,能源互联网卡位优势明显。由于电机控制与节能业务收入不及预期,我们下调2015-16年EPS至0.37/0.56元(原0.40/0.59元),考虑到公司用电服务业务进入快速增长期,我们根据行业平均给予2016年56倍PE得到31.50元(原16.70元)。

节能服务保持高速增长,业务与南方电网深入合作。公司围绕发电厂节能增效、工业电气节能增效和工业余热余压发电利等三大核心领域,全面发展工业节能业务,我们预计2015年节能服务收入有望实现近100%增长。2015年公司与南方电网共同出资成立南电能源,将开展能源综合利用项目的投资及运营,扩展节能服务经营范围到南方电网五省市,打造电网系节能服务公司第一平台。

加快线下用电服务资源开拓,打造线上电力需求侧管理“云平台”。

公司深入洞察电力行业“主辅分离”中新机遇,抓住工商业用户电力设备承装(修/试)的痛点,加快开拓线下电力托管服务用户资源,完成能源互联网入口卡位。我们预计2015年公司托管变电容量有望达到50万千伏安。我们认为公司在加快用电服务跑马圈地后,有望顺势向售电侧交易等高端增值服务领域进军,通过电力需求侧管理“云平台”整合线下资源,形成“用电托管-节能服务-售电交易”闭环的能源互联网商业模式,充分享受改革红利。国泰君安