两融新规落地 券商灵活调杠杆

中国证监会昨日晚间发布了修订后的《融资融券业务管理办法》。新政打开了券商自行掌握风控的空间，目前，中信证券、长江证券已捷足先登，新政渐次落地。

新管理办法允许合约展期、取消担保比例和期限要求，转为与客户自行协商，不要求强制平仓作为担物处置唯一方式，给予券商和投资者更多选择和灵活性。

新政实施后，证券公司迅速反应，部分券商开始执行新政。长江证券是业内首家率先实施合约展期的券商。公司周四发布公告称，从即日起受理融资融券合约展期事宜。投资者可于融资融券合约到期前的3至10个工作日间携带身份证前往开户网点办理。

中信证券下调追保线。中信证券两融业务相关负责人在接受上证报记者采访时也表示，公司将根据新政适时调节追加保证金比例，将现行150%的追保线下调至140%。

“目前，受制于现行系统参数设置等，我们暂时只能将追保线降至140%。未来，在系统改造后，我们将采用更为灵活的逐日盯市策略，只要客户每日的维持担保比例不低于130%即安全。”上述中信两融人士进一步补充道。

另有多家受访券商也表示，正在积极研究下调追保线的方案。目前，初拟方案大多是在130%至140%之间。

更多券商则选择加入上调折算率及下调保证金比例的队列中。中信证券周四便将信用账户融资保证金比例由0.7调整至0.6。同日，东兴证券也将融资融券的保证金比例统一下调至0.65。国信证券自周五起，将所有融资的比例下调10个百分点，融券保证金比例相应调整。

东方证券则表示自7月3日起将所有可充抵保证金股票折算率上调5%。

对于强制平仓线是否需要降低，目前业界分歧较大。部分券商认为，130%的强平线是两融风险管理的工具之一，应予以保留。也有券商认为，公司将综合考虑个股的流动性、基本面、所属行业等，量体裁衣规定平仓线。对于流动性好的蓝筹股，或将平仓线降至120%。

据悉，虽然近期股指出现大幅回调，但两融低于维持担保比例的客户数量并没有急剧飙升。一些客户通过主动了结降低杠杆，而更多的客户是提交现金保证金以增厚安全垫。