投资建议:行业分化加剧,从基本面和市场两方面把握板块机会
一线白酒复苏快于二、三线白酒,行业分化加剧。2014年是行业深度调整的第二年,从上市酒企的业绩表现来看,基本处于收入利润双降阶段。进入2015年Q1,一线白酒基本完成去库存,顺价销售逐步实现,业绩复苏明显快于二三线白酒,除五粮液外业绩均实现两位数增长;而二三线白酒中仅有古井贡酒和老白干业绩复苏比较明显,其他酒企复苏仍显乏力。
首推贵州茅台、泸州老窖、洋河股份,也可重点关注国企改革标的。从基本面角度看,行业逐步向好,茅台提价对市场具有很好的指导意义,并且给予行业信心。从市场角度看,白酒板块涨幅小、估值优势明显,在当前激烈的多空博弈下极具防御价值。首推基本面率先企稳的贵州茅台、泸州老窖、洋河股份,重点关注国企改革标的:五粮液、老白干酒、古井贡酒和山西汾酒。
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